全面安と値上がり銘柄の伸び悩みが重し、資本財セクターが下落

9月9日（水）、資本財セクターに連動する上場投資信託（ETF）であるインダストリアル・セレクト・セクターSPDRファンド（ティッカー：XLI）は、市場全体の売りに押されて-1.5%で取引を終えました。この日の取引で上昇した構成銘柄はわずか9.8%にとどまり、ファンド保有銘柄に占めるAまたはB評価の高クオリティ企業の割合は38.9%と限定的な水準にとどまっています。データセンター機器大手のバーティブ・ホールディングス（-9.6%）の大幅な売りがセクター全体を押し下げ、ユナイテッド・レンタルズ（+1.4%）やベリスク・アナリティクス（+1.4%）の小幅な上昇を完全に打ち消しました。市場全体の下落は、原油価格が1バレル＝100ドルを突破し、インフレ懸念が高まって米長期金利が上昇したことが背景にあります。

マクロ環境の圧力とセクター内の広がり

資本財株の下落は株式市場全般の軟調な地合いと歩調を合わせたもので、11セクター中上昇したのはわずか1セクターにとどまりました。セクターの時価総額加重平均リターンは-1.5%だった一方、均等加重リターンは-1.4%となりました。この小幅な乖離は、中小型株に比べて大型株のほうがやや強い下落圧力を受けたことを反映しています。

個別銘柄の動向と設備投資

個別銘柄の動きを見ると、セクター内の特定分野に明確な弱さが見られました。データセンター機器を手がけるバーティブ・ホールディングス（-9.6%）は、先ごろ発表したユーティリティ・イノベーション・グループの買収合意を受けて下落を主導しました。セクター全体では、卸売インフレへの懸念とエネルギーコストの上昇が投資家心理の重荷となり、資本財株や輸送株が圧迫されました。一方で企業の新型商用機器の投入は続いており、テキストロン傘下のランサムズ・ヤコブセンは、広大な芝生管理向けに設計された業務用ロータリーモア（芝刈機）を発表しました。

ファンドの構成とパフォーマンス

同セクターにおいて、AまたはBの評価を得ている企業は強固なファンダメンタルズを備えており、過去の実績からもDやE評価の企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。XLIは$31.9 billionの純資産と0.08%という低コストの経費率でセクターへの投資機会を提供していますが、現在のポートフォリオ構成では半数以上がこうした高クオリティ評価以外の銘柄となっています。過去1か月間でXLIは-6.9%推移し、過去12か月間のリターンは+14.3%となっています。