工場建設の進展報道でインテル株は小幅高も、評価は最低ランクの「E」

• 分析のポイント： EasyAlphaはインテル（Intel Corporation）のクオリティ評価をEとしており、S&P500のハイテク銘柄の中で最も低いグループに位置付けています。成長性には強みが見られるものの、収益性の圧迫が続いています。
• 本日の動き： 工場建設の進展とともに完成スケジュールの延期が報じられ、水曜日の同社株は+1.4%の92.96ドルで取引を終えました。
• 今後の注目点： 10月29日（木）に予定されている四半期決算発表。

水曜日のインテル株は、半導体工場の建設進展に関する発表を受けて小幅な値動きとなりました。同社はオハイオ州ニューアルバニーの拠点で最初の屋根トラス構造物が設置されたと発表し、建設が目に見える形で前進したことを示しました。また、米南西部でも進展が見られ、アリゾナ州のFab 62で製造装置の搬入・据付が進んでいると説明しました。しかし、この節目となる発表の一方で、オハイオ工場が当初の予定から少なくとも5年遅れている実態も浮き彫りになりました。経営陣が顧客の需要に合わせて設備投資を抑制しているため、生産開始目標は当初予定していた2025年から2030年または2031年へと大幅にずれ込んでいます。

当日の取引は終始低調で、出来高は20日平均の0.8倍にとどまりました。この日の小幅な値動きも、この秋に株主が直面してきた厳しい状況を好転させるには至っていません。株価は過去1週間で-5.3%、過去1カ月で-24.9%となっています。足元では下落基調にあるものの、年初来では+151.9%の水準を維持しています。

S&P500のハイテク競合他社と比較して、インテルのクオリティ評価はEとなっており、ビジネス上の深刻な警戒シグナルが見られる最も脆弱なグループに属しています。過去の傾向を見ると、AやBの評価を受けた企業は強固なファンダメンタルズを示し、DやEの評価を受けた企業に比べて大幅下落のリスクが低い傾向があります。同社において最も好調な側面は成長性であり、四半期売上高成長率は前年同期比で+25.4%に達していますが、収益性の圧迫は続いています。

ファウンドリ（受託製造）事業のインフラ構築に伴う莫大な資本投下が重荷となり、利益率は19.8%にとどまっています。その一方で、株価は予想株価収益率（PER）63.3倍で取引されており、製造プロセスの遅延や顧客受注の不振があれば下落の余地が大きい割高な水準にあります。ウォール街のアナリストたちも慎重な姿勢を崩していません。同社を担当するアナリストのうち「買い」推奨としているのはわずか30.6%にとどまります（コンセンサス目標株価までは26.3%の上昇余地が示されているものの）。さらに、決算シーズンを控えて最近あるアナリストが目標株価を変更しました。

目先の焦点は10月29日（木）に予定されている四半期決算発表に移ります。最低ランクの評価を受けている同銘柄にとって、建設の進展という目に見える節目があったとしても、収益性の改善や顧客需要を示す具体的な証拠が不可欠であることに変わりはありません。