インテルが下落、半導体セクターへの圧力と旧型Mac向けサポート縮小が重荷に

• ポイント: EasyAlphaによるインテル（Intel Corporation）の評価は、S&P 500のハイテク同業他社の中でCとなっています。堅調な成長が見られる一方で収益性の低さが重荷となっており、アナリストの中で買いを推奨している割合はわずか29.2%にとどまります。
• 当日の動き: 米国債利回りの上昇を背景に半導体株全般が調整し、アップルが旧型Macのサポート終了へ動いたことを受け、同社株は5.7%下落し、116.03ドルで取引を終えました。
• 今後の注目点: 10月22日（木）に予定されている第3四半期決算発表。

9月28日（月）の下落は、市場全体の地合いの悪化と同社固有のエコシステムをめぐる変化が重なったことによるものです。ハイテク株全般に売りが広がる中、インテル株はこの日の取引で大型株の中で目立った値動きを見せた銘柄の一つとなりました。国債利回りの上昇と原油高が高バリュエーションの成長株の重荷となり、半導体セクター全体でポジションを縮小する動きが強まったことで、セクターへの逆風が一段と激しさを増しました。

これと同時にインテルは、アップルがMac App Storeの開発者に対し、新しいOSを必要とするアプリにおいてインテル搭載Macのサポートを終了できると通知したとの報道を受け、個別の売り圧力にも直面しました。アップルは数年前に主要ラインナップを自社製チップへ移行させていますが、今回の規約変更により、同ソフトウェア環境におけるインテルの残された存在感は一段と後退することになります。株価の急ピッチな上昇を受けて業界の過去の基準と比べてバリュエーション指標が割高な水準に達していたこともあり、市場の警戒感を強める要因となりました。

この日記録した5.7%の下落は、力強い上昇基調が続いた後に訪れました。月曜日の反落や過去1週間の-4.7%の推移を考慮しても、インテル株は過去1か月で+26.0%、年初来では+214.4%上昇しており、52週安値の32.89ドルを252.8%上回る水準で取引されています。数か月にわたるこの上昇により、同社の予想株価収益率（予想PER）は63.3に達し、同社の過去の水準を大きく上回っています。

EasyAlphaは、S&P 500の同業他社と比較してインテルをCと評価しています。EasyAlphaの品質評価フレームワークにおいて、「C」評価は平均的な質を示し、大半の銘柄が属する同業グループ内の典型的な企業を指します。「A」または「B」の評価を受けた企業はより強固なファンダメンタルズを備えており、過去のデータでは「D」や「E」の企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。インテルは前年同期比+25.4%の増収と堅調な成長を見せているものの、収益性が依然として最大の注視点です。利益率は19.8%、自己資本利益率（ROE）は10.7%にとどまっています。

ウォール街の予想もこうしたファンダメンタルズの状況を反映しています。インテルをカバーする48名のアナリストのうち、買い推奨を維持しているのはわずか29.2%であり、目標株価の平均値116.37ドルは月曜日の終値116.03ドルとほぼ同水準で、目標株価との乖離率は0.3%となっています。市場参加者がマクロ市場の逆風を消化し、最近の株価上昇に伴うバリュエーションの持続可能性を見極めようとする中、出来高は20日移動平均の1.1倍に達しました。