インテルが5.3%下落、セクター全体の売りと低評価が重石に

• 当社の見解: EasyAlphaによるS&P 500指数の同業他社との比較において、インテル（Intel Corporation）の格付けは最も低い階層である「E」となっています。成長性が最大の強みである一方、収益性が注視すべき重要項目です。
• 本日の動き: 10月8日（木）の取引で、人工知能（AI）全般を巡る懸念から半導体株が売られ、インテル株は5.3%下落して107.08ドルで引けました。
• 今後の注目点: 10月22日（木）に予定されている次期四半期決算発表が焦点となります。

10月8日（木）の取引でインテル株は大きく下落し、5.3%安の107.08ドルで取引を終えました。ウォール街全体では、原油価格の上昇、ハイテク株の下落、国債利回りの反転が市場の重石となりました。インテル自身から同日の取引時間中に事業上の悪材料が出たわけではなく、AI全般を巡る懸念から半導体株が反落した格好です。

個別企業を巡る懸念も下押し圧力を強めました。台湾積体電路製造（TSMC）とイーロン・マスク氏の間で進む半導体製造ベンチャー「テラファブ（Terafab）」を巡る協議は、インテルの外部受託製造（ファウンドリ）事業の収益規模に新たな疑問を投げかけています。同時に、マイクロソフトの最上位ノートPCにインテル製ではなくエヌビディア製のチップが採用されたことで、パソコン市場における競争圧力が再燃しました。こうした動きが影を落とし、開発者が自社ハードウェア上で企業向けAIソフトウェアを展開できるようアナコンダ（Anaconda）との協業拡大を発表した好材料はかき消されました。

インテルはS&P 500の同業他社との比較において、EasyAlphaから「E」の格付けを受けて本日の取引を迎えました。この評価は同社を最も低い階層に位置づけるものです。複数の市場サイクルにわたるEasyAlphaの過去の調査では、「A」または「B」の格付けを得た企業はより強固なファンダメンタルズを持ち、「D」または「E」の企業に比べて大幅な下落リスクが低いことが示されています。インテルの最大の強みは成長性にあり、直近四半期の売上高は前年同期比+25.4%を記録しました。しかし、この売上の回復とは対照的に、純利益率は19.8%にとどまり、収益性の厳しさが際立っています。

こうした収益性の制約は、これまで極めて順調に上昇してきた同社株の歩みと乖離しています。木曜日の下落を経てもなお、インテル株は年初来で+190.2%となっており、52週安値を225.6%上回る水準にあります。この年初からの上昇によって予想PER（株価収益率）は63.3まで買われており、一切の失策も許されない価格設定となっていました。セクター全体の心理が冷え込む局面では、このような割高な評価には調整の余地がほとんど残されていません。同社株は過去1週間で-10.8%となっており、ベータ値は2.23です。

ウォール街のアナリストの見方も割れています。インテルを担当するアナリストのうち、投資判断を「買い」としているのはわずか30.6%にとどまります。アナリストの平均目標株価である118.05ドルは木曜日の終値を10.2%上回る水準で、熱狂的な強気姿勢というよりは控えめな上値余地を示唆しています。市場の期待が高水準にあり、製造部門の戦略転換の途上にあるなか、焦点は10月22日（木）に予定されているインテルの次期四半期決算発表に移ります。投資家は、製造部門の実行力とデータセンター向け需要が、近年の株価上昇を維持できるだけの証拠となるかを見極めることになります。