主力株の軟調でヘルスケアセクターが下落、ジョンソン・エンド・ジョンソンが重石に

10月13日（火）、ヘルスケアセクターは時価総額上位の主力銘柄による下押し圧力を受け、ETF（上場投資信託）であるヘルスケア・セレクト・セクターSPDRファンド（XLV）は-1.3%で引けた。同ファンドの評価対象銘柄のうち53.0%が「A」または「B」の最上位の品質評価を得ているものの、セクター内の裾野の広がりは狭く、上昇したのは構成銘柄中41.4%にとどまった。この下落を主導したのはセクター最大の主力銘柄群であり、時価総額加重平均と個別銘柄の平均的な動きとの間に明確な乖離が生じた。時価総額加重のセクターが-1.2%となった一方、均等加重の指数は-0.4%だった。その最大の重石となったのがジョンソン・エンド・ジョンソンで、タルク訴訟の和解に伴う55億ドルの訴訟費用を計上して四半期純利益を圧迫された結果、-5.7%で取引を終えた。

同社は通期の業績見通しを引き上げたものの、タルク訴訟費用が本業の好調さに影を落とし、GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は前年同期の2.12ドルから0.09ドルへと大幅に縮小した。また、投資家はメドテック（医療技術）部門の伸び悩みにも反応した。訴訟和解を巡るニュースは医薬品流通・小売りにも波及し、CVSファーマシーはオピオイド系処方薬の調剤慣行を巡り、司法省と3億1500万ドルの和解で合意した。

セクター内で上昇を牽引したのはセンティーンで+2.8%となり、メトラー・トレド・インターナショナルは+2.3%で引けた。均等加重指数の下落幅が小幅にとどまったことは、売りがセクター全体に一様に広がっていたわけではないことを示している。市場全体を見渡すと、この日は11セクター中4セクターが上昇しており、ヘルスケアは当日の出遅れセクターの一つとなった。

XLVを利用する投資家は、0.08%の経費率でセクター全体に幅広く分散投資できるものの、時価総額加重という構造上、そのパフォーマンスは幅広い銘柄群というよりも時価総額上位の超大型株に強く縛られることになる。より長いスパンで見れば同セクターは依然として堅調であり、過去12カ月間で同ファンドは+19.6%を記録している。今回の下落局面は、超大型株における個別企業の材料が、いかに指数全体の動向に対して過大な影響力を及ぼし得るかを浮き彫りにした。