セクター売りに押されラムリサーチ下落、アナリストの「買い」評価に試練

• 見解： ラムリサーチ（Lam Research Corp）に対するアナリスト評価は35人中82.9%が「買い」であるものの、EasyAlphaの格付けはDにとどまります。堅調な成長を株価トレンドの悪化が打ち消しており、S&P 500のテクノロジー同業他社の中で平均を下回るクオリティを反映しています。
• 本日の動き： 10月14日（水）、半導体株の全面安と市場予想を上回るインフレ指標がハイテク株のバリュエーションの重荷となり、株価は4.7%下落して286.92ドルで取引を終えました。
• 注目ポイント： 10月21日（水）に予定されている四半期決算発表。

水曜日の大幅な下落により、ラムリサーチは8営業日続落となり、過去1週間の騰落率は-12.9%となりました。この下落は、インフレ指標の上振れと借入コストの上昇を受けて人工知能（AI）関連の資金調達懸念が再燃し、半導体銘柄がセクター全体で売り込まれたことを受けたものです。

マクロ経済の圧力も売りに拍車をかけました。市場予想を上回るインフレ報告を受けて米長期金利が上昇し、市場参加者が高バリュエーションのハイテク株の持ち高を減らす動きにつながりました。さらに、企業の人工知能投資に対する費用対効果への懐疑的な見方が浮上したことで警戒感が高まり、半導体株の重荷となりました。主要指数が軟調に推移する中、同社株は取引時間を通じて市場平均を下回る値動きとなりました。

ラムリサーチは水曜日の取引開始前から、ウォール街の強気姿勢とEasyAlphaの定量評価との間で評価が鮮明に分かれていました。ウォール街のアナリストは依然として圧倒的に強気で、同社を担当するアナリスト35人のうち82.9%が「買い」と推奨しています。平均目標株価は375.81ドルで、水曜日の終値を31.0%上回る水準です。しかし、EasyAlphaによる格付けはDであり、S&P 500のテクノロジー同業他社の中で平均を下回る位置付けとなっています。過去の市場サイクルを通じた当社の分析では、AまたはBの評価を受けた銘柄は、DやEの評価を受けた銘柄よりもファンダメンタルズが強固で、大幅な下落リスクが低い傾向にあります。

事業面では確かに強いモメンタムが見られます。四半期売上高は前年同期比で+30.0%となり、利益率も31.3%を記録するなど、ファンダメンタルズ面では成長性がけん引役となっています。それでもなお、予想株価収益率（PER）は33.7倍と割高感が残っており、8日連続の下落によって株価トレンドの悪化が最大の懸念材料となっています。

足元の下落にもかかわらず、数か月にわたる長期の上昇を経て、同社株の年初来騰落率は依然として+67.6%を維持しています。バリュエーションが高止まりし、株価の勢いが低下する中、10月21日（水）に予定される四半期決算発表は、業績が株価の下支えとなるかどうかの次の試金石となります。