ラム・リサーチ株は横ばい、インド事業拡大への期待と高バリュエーションが拮抗

• 当社の見解: EasyAlphaはラム・リサーチ（Lam Research Corp）の評価をEからCに引き上げました。力強い成長が見られる一方、高めのバリュエーションが重荷となり、S&P 500の同業他社と比較して平均的な水準にあることを示しています。
• 当日の動き: 9月17日（木）の取引で、同社株はインドでの新規製造計画が伝わるなか落ち着いた値動きとなり、0.0%の269.31ドルで取引を終えました。
• 今後の注目点: 10月28日（水）に予定されている四半期決算発表。

9月17日（木）のラム・リサーチ株は小動きにとどまり、0.0%の269.31ドルで引けました。投資家が大規模な事業拡大計画を見極めるなか、出来高は20日平均の1.4倍に達しました。同社は業界カンファレンス「SEMICON India」において、インド初となるシリコン部品製造工場の建設に約1,000億ルピーを投じる計画を発表しました。新設される施設はシリコンインゴットの製造から加工までを網羅する垂直統合型の拠点を確立し、世界の半導体サプライチェーンに向けた製造および輸出拠点としての役割を担う予定です。

長期的な工場建設への取り組みも、直近のもみ合い局面から株価を押し上げるには至りませんでした。過去1カ月の株価騰落率は-17.9%となっています。この調整を経てもなお、年初来では+57.3%を維持していますが、現在は52週高値を38.6%下回る水準で推移しています。

事業のファンダメンタルズは引き続き堅調な事業拡大を示しています。直近の四半期決算では、売上高が前年同期比で+30.0%拡大しました。同社はこの増収を着実に収益力へと結びつけ、自己資本利益率（ROE）は65.1%を記録しています。一方で、株価の主な重荷となっているのがバリュエーションです。実績株価収益率（PER）が47.0で取引されている現在の水準では、事業面で想定外の混乱が生じた場合の株価の余白はほとんど残されていません。

ウォール街のアナリストによるコンセンサスは強気を維持しており、同社をカバーする35名のアナリストのうち82.9%が「買い」と評価しています。アナリストらによる平均目標株価は373.13ドルで、木曜日の終値を38.6%上回っています。EasyAlphaは最新の評価で、同社の評価をEからCに引き上げました。これによりラム・リサーチは、高成長が期待される一方で高バリュエーションが重荷となる、S&P 500同業他社の中で平均的なグループに位置付けられます。市場全体として、AまたはBの評価を受けた企業はより強固なファンダメンタルズを有しており、過去の傾向としてもDまたはEの企業と比べて大幅な株価下落のリスクが低くなっています。