銘柄の広がりが後退するなか、大手銀行が金融セクターを下支え

金融セクターの基盤を支えているのは質の高い銘柄群です。ティッカーシンボルXLFで取引される上場投資信託（ETF）「金融セレクト・セクターSPDRファンド」において、同業他社比較の強さに基づきEasyAlphaが「A」または「B」と評価した銘柄が全体の66.2%を占めています。9月9日（水）は、こうした上位銘柄への集中が市場全体の売り圧力に対するクッションとして機能しました。値上がりした構成銘柄がわずか25.7%にとどまり、相場の裾野が悪化するなかでも、時価総額加重平均のリターンは-0.4%で引けました。原油価格が1バレル＝100ドルを突破し米長期金利が上昇したことでインフレ懸念が高まり、株式市場全体に売りが広がるなど市場心理は冷え込みました。

セクター内部では、大手総合銀行がマクロ環境の逆風に対する主たる防波堤となりました。ウェルズ・ファーゴ（+2.0%）がグループ内で最大の上昇を記録したほか、シティグループ（+0.8%）もプラス圏で取引を終えました。個別企業のニュースとしては、ウェルズ・ファーゴの最高経営責任者（CEO）がテレビインタビューに出演したほか、USバンコープが四半期配当を1株あたり0.54ドルに引き上げました。

こうした上位銘柄の底堅さは、下落を主導したファイサーブ（-4.3%）をはじめとするグループ全体の広範な売りとは対照的でした。この二極化は指数の仕組みにも明確に表れており、時価総額加重平均のセクターリターン（-0.4%）は、均等加重（イコール・ウェイト）のリターン（-0.9%）よりも下落が抑えられました。市場全体を見ても11セクター中上昇したのはわずか1セクターのみであり、金融セクターの小幅な反落は個別業界固有の要因というよりも、株式市場全体にとって厳しい一日であったことを物語っています。

このような時価総額加重型の構成は、インデックス商品としての金融セレクト・セクターSPDRファンドの特性を如実に表しています。経費率0.08%で$54.6 billionの純資産を運用する同ファンドは、-0.4%の推移を見せ$57.06で取引を終えました。これは均等加重銘柄に見られた大幅な下落というより、組入比率の高い大手銘柄の粘り強さを反映した結果です。過去1カ月間では-1.3%の推移となっていますが、より長期的なパフォーマンスとしては、直近数カ月で+8.8%、6カ月間で+14.9%、過去12カ月間で+7.0%の上昇を記録しています。