大型銀行株が金融セクターを小幅高に導く、クオリティ銘柄がXLFを下支え

10月26日（月）の米金融セクターは、セクター全体への広範な買いが muted な状態にとどまるなか、大型株の支えによって小幅な上昇を記録した。EasyAlphaは同セクター内の銘柄を同業他社と比較して格付けしており、同セクターに連動する上場投資信託（ETF）である金融セレクト・セクターSPDRファンド（XLF）における格付け対象組入比率の64.0%が、AまたはBの評価を得ている企業に集中している。セクター内の騰落状況を見ると、S&P 500種株価指数の構成銘柄のうち60.6%銘柄が値上がりしたものの、時価総額加重ベースのセクター指数が+0.3%となったのに対し、均等加重指数は0.0%と横ばいにとどまり、超大型金融機関がファンドを押し上げたことを示している。この小幅な上向きの動きは資本市場のディール活動に支えられており、複数の金融機関が近く予定されるハイテク企業の新規株式公開（IPO）の主幹事に選定されたほか、100億ドル規模のシンジケートローン枠の組成をまとめた。株式市場全体でも原油価格の下落や米長期金利の低下が追い風となった。

セクター内では、資本市場関連銘柄が上昇をけん引した。モルガン・スタンレーは+2.3%で取引を終え、セクター内で値上がり率首位となった。取引所運営大手のナスダックがこれに続き、+2.1%で引けた。対照的に、決済サービス銘柄が重荷となった。ペイパル・ホールディングスは四半期決算発表を前にした警戒感から投資家が持ち高を縮小したため、セクター内で最も大幅な下落となる-3.6%で引けた。その他のセクター内の動向として、M&Tバンクとウィルミントン・トラストが資産運用部門を率いる新たな最高投資責任者（CIO）を任命した。

金融株の売買が進むなか、株式市場全体では主要11セクター中9セクターが上昇した。投資家は活発な企業決算発表を消化しつつ、市場参加者が政策金利の据え置きを広く見込んでいる米連邦公開市場委員会（FOMC）の結果を意識した。金融セクターへの投資手段としてXLFを利用する投資家にとって、このETFの純資産残高は$51.0 billion、経費率は0.08%となっている。当日の終値は$56.04で、1日の騰落率は+0.3%を記録した。

より長期の推移を見ると、同ファンドは過去100営業日で+7.4%、過去12カ月間で+5.5%推移している。この動きを下支えしているのが、セクター内のクオリティ分布だ。AまたはBに格付けされた企業はファンダメンタルズが強固であり、歴史的にもDやE評価の企業と比べて大幅な下落リスクが低い傾向にある。ファンドの約3分の2がこれら上位2ランクの銘柄に集中しているため、当日のように構成銘柄全般に買いが広がらず中小型株の上昇が一様でない局面でも、ポートフォリオは強固なディフェンシブ性を維持している。