利回り上昇で相場の裾野が狭まる中、大型株が金融セクターの下支え役に

EasyAlphaは、ティッカーXLFで同セクターに連動する上場投資信託（ETF）「金融セレクト・セクターSPDRファンド」の保有銘柄の63.1%をAまたはBと評価しています。しかし、そうした質の高い銘柄への集中も、水曜日のセクター全般にわたる物色意欲の乏しさを補うには至りませんでした。S&P 500の同セクター構成銘柄のうち、上昇したのはわずか28.4%にとどまりました。時価総額加重平均型の金融セクターが-0.5%で引けた一方、均等加重平均指数は-0.7%となり、中小型銘柄に見られたような急激な下落から主力金融機関がファンドを守った格好です。同ファンドの終値は$53.74でした。米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨で大半の当局者が年内の追加利上げを支持していることが明らかになり、米10年債利回りが5.36％に上昇したことで、金融資産全般に売りが広がりました。

金融株の軟調さは、11セクター中3セクターのみが上昇した株式市場全体の慎重な地合いを反映したものです。セクター内トップの上昇となったのはブラウン＆ブラウン（Brown & Brown Inc）で、+1.2%で引けました。

対照的に、リスク動向に敏感な銘柄は強い逆風にさらされました。セクター内で最も大きく下落したコインベース・グローバル（Coinbase Global Inc）は、-3.9%で取引を終えました。この急落はデジタル資産全般の下落局面と重なっており、金利上昇観測が投機的資産の重荷となるなか、暗号資産市場全体で5億5500万ドルを超える強制清算が発生しました。また伝統的な銀行株も規制関連の報道に揺れており、ウェルズ・ファーゴは黒人の住宅所有拡大に向けた取り組みを巡って規制当局の調査を受けています。

足元のパフォーマンスには金利動向を巡る先行き不透明感が色濃く反映されており、同ファンドの過去1カ月の騰落率は-6.2%となっています。より長期のスパンで見ると一進一退の展開で、過去6カ月間は+4.7%、過去12カ月間では-0.1%となっています。

このように銘柄間で明暗が分かれる局面は、ポートフォリオ構成がいかに重要であるかを浮き彫りにしています。AまたはBの評価を受けた企業はファンダメンタルズが強固であり、歴史的にもDやEの企業に比べて大幅な下落に見舞われるリスクが低くなっています。同ファンドの格付け対象資産の63.1%がこれら上位2つの区分に属しているため、金融政策の先行き変化によって荒い値動きが続く局面でも、過去の実績から見て耐久性の高いビジネスを重視した構成が維持されています。