Las grandes empresas impulsan al sector industrial pese a la escasa amplitud sectorial

El sector industrial cerró con +0.4% el viernes 18 de septiembre, con ganancias concentradas en varios de sus componentes de mayor tamaño, mientras que la participación general se mantuvo moderada. Solo 46.3% de las acciones del sector avanzaron, lo que situó el rendimiento con igual ponderación en +0.1%, mientras que apenas el 22.9% del peso calificado del sector se concentra en empresas con notas de calidad A o B. Los principales contribuyentes, Comfort Systems USA Inc (+4.9%) y Eaton Corporation PLC (+3.7%), lideraron el avance, lo que ayudó a compensar la caída de Leidos Holdings Inc (-2.5%). Aunque las noticias del sector incluyeron novedades corporativas puntuales como la sucesión ejecutiva en Pratt & Whitney, nuestras fuentes no muestran un catalizador específico para los mayores ganadores, en una sesión en la que el sector industrial ayudó a sostener un repunte al cierre en los principales índices, aun cuando solo 3 de los 11 sectores subieron.

El principal vehículo de seguimiento del sector, el fondo cotizado Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI), cerró con +0.4% en $169.72. Las empresas con calificación A o B cuentan con fundamentos más sólidos e históricamente han presentado un menor riesgo de sufrir caídas pronunciadas que aquellas con calificación D o E. Al representar solo el 22.9% del peso calificado del fondo en esas dos categorías, el grupo está compuesto en su mayoría por empresas con calificación C, D o E.

La subida del viernes llega tras un periodo difícil para el sector. En el último mes, XLI se sitúa en -6.7%, y en las últimas cien sesiones su rendimiento es de -0.7%. En plazos más largos, el fondo se mantiene en terreno positivo, con un rendimiento a seis meses de +5.0% y a doce meses de +11.1%.

Como principal vehículo del sector, con $31.9 billion en activos netos y un ratio de gastos de 0.08%, XLI ofrece un seguimiento de bajo costo, pero su estructura ponderada por capitalización vincula estrechamente su rendimiento al de sus mayores participaciones. El contraste entre el rendimiento ponderado por capitalización y la amplitud subyacente refleja la naturaleza concentrada del avance del sector. Cuando menos de la mitad de las acciones integrantes suben en una sesión positiva, los movimientos del índice dependen en gran medida de un reducido grupo de líderes de gran capitalización.