バリュエーション懸念がクオリティ評価の重荷に、ルーメンタムに市場の注目

• ポイント： ルーメンタム・ホールディングス（Lumentum Holdings Inc）に対するEasyAlphaの評価は「E」にとどまる一方、アナリスト26人のうち84.6%が「買い」と評価しています。急成長を示す指標が見られるものの、バリュエーション面の割高リスクが重荷となり、同業他社と比較したクオリティ評価は最も低い水準に位置しています。
• 今週の値動き： 週間（5営業日）では-1.5%で取引を終えました。火曜日には一時下落（-5.0%）したものの、その後は光学関連の同業他社の持ち直しが支えとなり、株価は落ち着きを取り戻しました。
• 今後の注目点： ハイテクセクター全体の地合いや光通信ネットワーク業界の動向を受け、現在のバリュエーション倍率が維持できるかが試されます。

ルーメンタム・ホールディングスの株価は881.25ドルで今週の取引を終え、5営業日を通じた騰落率は-1.5%と小幅な変動にとどまりました。週初に見られたセクター全体の売りに押されたものの、金曜の取引終了にかけて値を戻し、数カ月にわたる上昇局面を経ていったん値動きが落ち着く展開となっています。これまでの上昇によってバリュエーションはすでに高い水準に切り上がっており、直近の取引では狭いレンジでのもみ合いが続いています。

今週は、役員が約137万ドル相当の自社株を売却したことが規制当局への提出書類で明らかになり取引が始まりました。今週最大の売りが出たのは火曜日（-5.0%）で、同業の光学機器メーカーによる増資を受けて連れ安や利益確定売りに押され、セクター全体で株式の希薄化懸念が意識されました。その後、9月4日（金）には個別材料に乏しいながらもフォトニクスや光学機器の同業銘柄が反発する流れに連れ高し、株価は持ち直しました。

9月4日（金）のルーメンタム・ホールディングスは+4.0%の881.25ドルで引けました。日次の値動きとしては標準的な範囲で、出来高は通常水準の0.8倍にとどまりました。週間5営業日全体での変動率は-1.5%と、同銘柄の過去の値動きと比べても比較的落ち着いた推移となっています。この静かな一週間の背景には、これまでの力強い上昇基調があります。数カ月におよぶ上昇トレンドにより、年初来の上昇率は+139.1%に達しています。現在の株価は、52週高値の1,085.68ドルを18.8%下回る水準です。

EasyAlphaによる同業他社比較において、ルーメンタム・ホールディングスのグレードはEとなっています。EasyAlphaの過去の調査では、「A」または「B」評価の企業は強固なファンダメンタルズを備え、「D」や「E」評価の企業と比べて大幅な株価下落（ドローダウン）のリスクが低い傾向が示されています。同社の最大の強みは成長性にあり、前年同期比+109.3%の売上成長がそれを裏付けています。一方で、最大の懸念材料はバリュエーションです。時価総額780.9億ドルに対して予想株価収益率（予想PER）は39.8に達しています。こうした同業比較でのクオリティ評価とは対照的に、ウォール街の強気姿勢は根強く、同社をカバーするアナリスト26人のうち84.6%が「買い」と評価しており、平均目標株価は金曜日の終値を30.3%上回る1,148.43ドルに設定されています。