ルメンタム株が反落、受注完売の好材料も高バリュエーションが重荷に

• 当社の見解： ルメンタム・ホールディングス（Lumentum Holdings Inc）は評価グレードCで当日の取引に入りました。同業他社と比較して平均的なクオリティを示しており、割高感のあるバリュエーションに対して成長性が最大の強みとなっています。
• 当日の動き： 株価は9.8%下落して995.41ドルで引けました。各種情報源を確認しても、この反落の明確な要因は見当たりません。
• 今後の注目点： 次回四半期決算の発表は11月5日（木）に予定されています。

10月12日（月）、ルメンタム・ホールディングスの株価は過去20営業日の平均の1.3倍の出来高を伴って明確に下落しました。この下落は、同社を取り巻く市場の評価が依然として良好である中で起きたものです。ウォール街のリサーチ会社は同社の目標株価を1,500ドルに引き上げました。さらにアナリストらは、光学サプライチェーン全体における持続的な需要の証拠として、2029年まで部品の受注が完売している点を指摘しています。しかし、当社の情報源からは、月曜日の反落の背景となる明確な材料や企業側からのネガティブな発表は確認されていません。

今回の反落は、年初来で+170.1%の上昇を記録していた長期的な上昇局面の後に生じました。現在の株価は52週安値の152.54ドルを552.6%上回る一方、52週高値を12.9%下回る水準にあります。この持続的な株価上昇によって同社のバリュエーションへの注目度が一段と高まっており、過去1か月間で+7.4%上昇した後の相場において、下値のクッションはほとんど残されていませんでした。

同社は、同業他社と比較したEasyAlphaの評価グレードがCの状態で月曜日の取引を迎えました。C評価は平均的なクオリティを示し、大半の企業が位置する中位層に相当します。過去の傾向として、AまたはBの評価を受けた企業はより強固なファンダメンタルズを備えており、DまたはEの評価を受けた企業よりも大幅な株価下落に見舞われるリスクが低い傾向があります。公表された財務実績を見ると、四半期売上高は前年同期比で+109.3%増加しており、同社の指標の中で成長性が最も強い要素となっています。

一方でリスクとなっているのがバリュエーションです。同社の株価は予想株価収益率（PER）42.9で取引されており、将来の業績達成に対する期待はすでにかなり織り込まれています。ウォール街の見方は引き続き強気で、同社を担当するアナリストの85.2%が「買い」評価を維持し、平均目標株価を1,161.96ドルに設定しています。しかし、ベータ値が1.54である同社株は市場全体よりも値動きが大きく、高水準のバリュエーションに相場の変動が重なった場合、わずかな失望も許されない状況にあります。