決算発表が迫り格付け見直しが進む中、米株式市場は最高値圏を維持

10月7日（水）の寄り付きを控える中、米国株式市場は最高値圏で推移しており、過去最高値から0.0%の水準に位置しています。前日6日（火）の取引では、S&P 500指数が+0.5%となり、ETF（上場投資信託）のSPYは$779.09で取引を終えました。ダウ平均は+0.5%、ナスダック100指数は+0.5%、小型株で構成されるラッセル2000指数は-0.7%で引けました。市場全体の騰落状況（マーケット・ブレドス）も良好で、米主要上位1,000社のうち62.9%が上昇して取引を終えています。

ニューヨーク市場の取引時間外に、EasyAlphaは最新の定量評価に基づき、S&P 500構成銘柄の複数企業について格付けを見直しました。価格動向を要因としてシーゲイト・テクノロジー（STX）を「C」から「E」へ引き下げたほか、市場心理（センチメント）の変化を理由にワークデイ（WDAY）を「C」から「D」へ、ファーガソン（FERG）を「C」から「E」へと引き下げました。一方で、市場心理の改善を反映してオールド・ドミニオン・フレイト・ライン（ODFL）を「C」から「A」へ、エムコア・グループ（EME）を「D」から「B」へ引き上げ、価格動向の改善によりジェイビル（JBL）を「E」から「D」へと引き上げました。これらは個別の企業イベントではなく、同業他社との相対的な質的評価の見直しによるものであり、価格動向や市場心理の最新データを反映した結果です。

夜間取引（24時間取引ベンチマーク）では小幅な調整が見られ、ニューヨーク時間午前10時25分時点で、銀が-1.3%、金が-0.8%、対ドルでのユーロが-0.3%、対ドルでの円が-0.2%となっています。

本日は企業決算の発表が本格化し始め、調査対象のうち5社が本日の取引時間中に決算発表を予定しており、今後1週間に決算を控える33社への皮切りとなります。大引け後には、リーバイ・ストラウス（LEVI、格付けB）、アプライド・デジタル（APLD、格付けE）、リチャードソン・エレクトロニクス（RELL、格付けC）の決算発表が予定されています。また、テイラー・デバイセズ（TAYD、格付けC）も発表時間は明示されていないものの、本日決算を発表する予定です。これらの銘柄に注目する投資家にとって、決算前の格付けはファンダメンタルズの健全性を測る指標となります。「A」や「B」評価の企業は強固な財務基盤を持ち、歴史的にも「D」や「E」評価の企業と比べて大幅な下落（ドローダウン）のリスクが低い傾向があります。

個別銘柄でも注目の動きがいくつかあります。法定開示情報では、米連邦議会議員の資産開示によって主要な産業関連株での配当再投資が明らかになり、PPGインダストリーズ（PPG）が浮上しました。センプラ・エナジー（SRE）には機関投資家の関心が集まり、信託部門が19,350株、151万ドル相当の株式を新規取得しました。一方、パブリック・サービス・エンタープライズ・グループ（PEG）は、原子力発電関連の合意や債券利回りの低下を背景とした公益セクター全体の力強い上昇の恩恵を受け、電力株として活発な商いが続いています。

取引現場では、前営業日に際立った値動きを見せた個別銘柄のモメンタム（勢い）の継続にも注目が集まります。上昇局面では、光ネットワークに関する中期見通しをきっかけにデータセンター関連銘柄の全面高となる中、シエナ（CIEN）が+13.8%と上昇を牽引しました。農薬・種子分野では、事業再編後の単独事業としての見通しの透明性や割安なバリュエーションを理由としたウォール街の証券会社による投資判断引き上げを受け、コルテバ（CTVA）が+12.3%と急伸しました。

一方、下落局面では、海外競合他社による生産能力拡大の報道を受けてデータストレージ業界全体で価格競争や利益率への懸念が高まり、シーゲイト・テクノロジー（STX）が-9.2%と大幅に反落しました。バイオ医薬品大手のモデルナ（MRNA）も-7.8%と売り圧力にさらされ、ナスダック100指数への採用予定を控える中、割高感や利益確定の売りから調整売りが先行しました。

米国株のみでポートフォリオを組んでいる投資家にとって、ユーロや日本円といった外国為替レートの夜間の動きは無関係に見えるかもしれません。しかし実際には、為替の変動は米国企業の業績に直接的な影響を与えます。S&P 500を構成する多くの米大手企業は、売上高のかなりの割合を海外市場で稼ぎ出しています。米企業が欧州でソフトウェアを販売したり、アジアで工業製品を販売したりする場合、その取引はユーロや円などの現地通貨で行われます。四半期決算のためにそれら海外売上高を米ドルに換算する際、その時点の為替レートが最終的に計上される売上高や利益を左右することになります。

米ドルが主要通貨に対して上昇（ドル高）すると、海外売上高のドル換算額が目減りし、計算上、売上高の伸びや利益率を押し下げる要因になります。また、ドル高は海外の顧客にとって米国製品が割高になることを意味し、輸出需要の減少を招くこともあります。逆にドル安が進むと、海外売上高がより多くのドルに換算されるため、決算上の業績に追い風となります。このように為替換算の影響があるため、投資家自身が外貨や海外株式を直接保有していなくても、為替レートの変動は常に保有する米国企業の業績や企業価値を形作っているのです。