鉱山株が出遅れる中、素材セクターは幅広い買いを支えに上昇

素材セクターを代表する上場投資信託（ETF）であるマテリアル・セレクト・セクターSPDRファンド（XLB）は、10月20日（火）の取引を+0.5%で終えました。この日は上昇銘柄の裾野が非常に広く、構成銘柄の70.8%が買われました。セクターの均等加重リターンは+0.7%に達し、時価総額加重のリターン+0.3%を上回ったことから、中小型銘柄が上昇を大きくけん引したことが示されています。銘柄別ではCRH（CRH PLC）が+2.4%上昇して値上がりを主導した一方、フリーポート・マクモラン（Freeport-McMoran Copper & Gold Inc）は-1.2%となりセクターの重石となりました。しかし、こうした広範な上昇の陰で、EasyAlphaの分析によると同ETFの格付け対象資産のうち、AまたはBの評価を得ている企業はわずか37.9%にとどまります。この日の相場では決算発表を受けて大半の米株が上昇しました。同時に原油価格が下落したものの、素材セクターを特段動かすような固有の材料は確認されていません。

市場全体では、投資家の関心がヘルスケア株やバリュー株に向かう中、主要11セクターのうち9セクターが上昇しました。素材セクターの個別銘柄ではダウ（Dow Inc）が+2.1%で引けたものの、同社に関する固有の発表などは特に見られませんでした。

金属・鉱山株はこの上昇の波に乗り切れませんでした。商品取引では、取引所在庫の小幅な増加を背景に銅相場が軟化しました。この日、フリーポート・マクモラン（Freeport-McMoran Copper & Gold Inc）は-1.2%で取引を終え、セクター内で最大の下落率を記録しました。セクターの均等加重リターンが時価総額加重の動きを上回ったことは、この日の上昇が時価総額上位の主力株ではなく、中小型の構成銘柄によってもたらされたことを示しています。

同ETFは過去1か月間で+3.0%となっているものの、より長期的なスパンで見ると、素材メーカーが長引く構造的な圧力にさらされている実態が浮き彫りになります。過去6か月間では-1.2%、過去12か月間では-42.4%となっており、直近100営業日のリターンは+0.1%です。

EasyAlphaでは、セクター内の全企業を同業他社と比較して格付けしています。AまたはBの評価を受けた企業はファンダメンタルズがより強固であり、過去の傾向としてDやEの評価を受けた企業に比べて大幅な下落リスクが低いことが示されています。同ETF全体では、格付け対象資産の大半がC、D、またはEと評価された企業に配分されています。