素材セクターは小幅高、鉱業株の下落が広範な上昇を相殺

同セクターに連動する上場投資信託（ETF）であるマテリアル・セレクト・セクターSPDRファンド（XLB）において、同業他社との比較で「A」または「B」と評価されている企業の比率は、評価対象資産のわずか36.8%にとどまります。10月30日（金）はセクター全体で値上がり銘柄が広範にわたり、構成銘柄のうち75.0%が上昇し、均等加重セクター指数は+0.6%を記録しました。しかし、時価総額上位の主力銘柄の重荷を受け、時価総額加重セクター指数は+0.1%、XLBは+0.4%で取引を終えました。主要構成銘柄の対照的な値動きが、こうした乖離をもたらしました。ライオンデルバセル・インダストリーズ（LyondellBasell Industries NV）が+5.0%、CFインダストリーズ・ホールディングス（CF Industries Holdings Inc）が+4.4%で引けた一方、フリーポート・マクモラン（Freeport-McMoran Copper & Gold Inc）は-5.5%で取引を終えました。企業の開示情報やコモディティ取引が動意づく要因となりました。ライオンデルバセル・インダストリーズは、第3四半期決算を発表したことや、3億2050万ドルでヒューストンの製油所跡地売却に合意したことを受けて上昇しました。対照的に、フリーポート・マクモランは下落したものの、当日の材料となる目立った要因は伝えられていません。

市場全体を見ても同様の乖離が見られました。全11セクターのうち5セクターが上昇したこの日、素材セクターはプラスとなった数少ないグループの一つでした。時価総額加重指数の+0.1%と均等加重指数の+0.6%とのスプレッドは、中小型株がこの日の力強い動きの大半を主導したことを示しています。中小型株の上昇率が大型主力株を上回る局面では、セクター内の大半の銘柄が上昇していても、時価総額加重指数自体の変動は小幅にとどまります。

EasyAlphaでは、同業他社との比較に基づいてセクター内の各企業を評価しています。「A」や「B」の評価を受けた企業はより強固なファンダメンタルズを備えており、過去のデータでは「D」や「E」の企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向があります。同ファンドの評価対象資産のうち、これら上位2段階に属する銘柄は36.8%にとどまるため、ポートフォリオの残る大半は平均的またはそれ以下の評価ランクに位置しています。

より長期の期間で見ると、パフォーマンスの明暗がはっきりと分かれます。過去1カ月間でXLBは+8.7%となっているものの、過去12カ月間では-38.8%にとどまります。この過去1年間の大幅な下落は、個別銘柄に短期的な反発は見られるものの、セクター全体としては依然として過去の調整局面から回復しきれていない現状を物語っています。