米金利・ドル上昇を受け素材セクターが下落

同セクターに連動する上場投資信託（ETF）であるマテリアル・セレクト・セクターSPDRファンド（XLB）は、9月23日（水）に-0.5%の$50.27で取引を終えました。構成銘柄のクオリティは全体として中位水準に傾いており、評価対象組入比率のうちAまたはBの評価を得ている企業の割合は41.6%となっています。セクター内の相場の広がり（ブレディス）は限定的で、S&P 500構成銘柄のうち値上がりしたのは42.3%にとどまりました。時価総額加重ベースのリターン（-0.6%）と均等加重ベースのリターン（-0.6%）が一致したことは、特定の大型株に売りが集中したのではなく、セクター全体に売りが広く分散していたことを示しています。この日の下落は、米国債利回りと原油価格の上昇を受けて金融引き締めが長期化するとの見方が再燃したことや、ドル高の進行が銅をはじめとする産業用金属の重荷となったことが背景にあります。

ファンド内でも、各銘柄の値動きにはコモディティ市場全般の逆風が反映されました。上昇銘柄ではダウ（Dow Inc）が+1.7%でトップとなり、ライオンデルバセル・インダストリーズ（LyondellBasell Industries NV）が+1.2%で続きました。一方の下落銘柄では、CRH（CRH PLC ADR）が最も振るわず、-3.2%で取引を終えました。鉱業・資源株が素材セクター全般の下落を主導したものの、当日の主要保有銘柄の値動きの背景に、個別の適時開示やニュースなどの材料は確認されていません。

サプライチェーン全体に関わる企業の動向としては、大手包装材メーカーが北米での生産能力増強に向けた新たな設備投資を発表しました。短期的な株式相場はマクロ面の金利上昇圧力や為替変動に左右されているものの、こうした投資計画は国内製造業における設備投資が着実に継続していることを示しています。

11セクター中上昇したのが1セクターにとどまる中、素材セクターは市場全体でも軟調なグループとなりました。この日の動きによりXLBの直近の下落傾向は継続し、過去1カ月のリターンは-6.2%となっています。より長期のパフォーマンスをみると、過去100営業日で-2.1%、過去6カ月で+1.7%、過去12カ月で-44.2%を記録しています。

$8.8 billionの純資産残高と0.08%の経費率を持つXLBは、同セクターへの低コストな投資手段を提供しています。EasyAlphaでは、同業他社との比較に基づいて各企業を評価しています。AまたはB評価の企業は強固なファンダメンタルズを備えており、過去の実績ではDまたはE評価の企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。同ファンドの評価対象組入比率において上位2つの評価（A・B）が占める割合は41.6%にとどまり、市場の他の高評価セクターと比べて中・低評価の企業が多く含まれています。