金利上昇が非鉄金属の重石に、素材セクターは軟調

EasyAlphaでは素材セクターの各銘柄を同業他社と比較して格付けしていますが、ティッカーシンボルXLBで取引されるマテリアル・セレクト・セクターSPDRファンドにおいて、AまたはBの評価を得ている企業の構成比率はわずか39.0%にとどまります。11セクター中3セクターが上昇した9月29日（火）、同セクター内で値上がりしたのは32.0%のみと、上昇銘柄の広がりは限定的でした。セクター全体は-0.5%で引け、均等加重指数は-0.7%となりました。CRH ADRとニューモント（Newmont Goldcorp）がそれぞれ+0.9%と小幅に上昇したものの、スチール・ダイナミクス（Steel Dynamics）が-3.7%と下落したことが足を引っ張りました。指標となる米10年債利回りが5.25%に上昇したことで株式市場全体に下押し圧力がかかりました。さらにドル高も重なり、非鉄金属全般で幅広い売りが広がりました。

鉄鋼や産業用金属は、金利上昇に加えて複合的な逆風に直面しています。金属サプライチェーンの事業各社は減産に動いており、ステルコ（Stelco）は貿易摩擦による混乱を理由に、ハミルトン・ワークス加工工場の操業を無期限で休止する計画を発表しました。この休止により、国境を越えた関税摩擦に伴う人員削減も生じています。製造業サプライヤーの強化に向けた30億ドル規模の地域的な取り組みなど、一部でサプライチェーン強化の動きも見られますが、足元では貿易をめぐる不確実性がセクター全体の取引を支配しました。

XLBは純資産総額$8.8 billionを誇り、経費率0.08%という低コストでセクターに投資できる商品ですが、ファンドのコスト効率の高さも原資産の価格下落を相殺することはできません。同ファンドは-0.8%の$49.08で終了し、過去1か月で-7.7%、過去100営業日で-4.5%と、苦しい展開が続いています。

EasyAlphaは企業を同業他社と比較して評価しています。AまたはB評価の企業はより強固なファンダメンタルズを備えており、過去の実績ではDやE評価の企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。しかし、同ファンドの組み入れ銘柄のうち上位評価に該当するのはわずか39.0%にとどまり、セクター全体として評価の低い構成銘柄に偏っています。