素材セクターが下落、広範なコモディティ安と値上がり銘柄の少なさが重石

EasyAlphaでは素材セクターの構成銘柄を同業他社と比較して格付けしており、格付け対象ウエイトの41.9%が高品質とされるAまたはBの評価帯に位置している。10月7日（水）は値上がり銘柄の広がりが極めて乏しく、同セクターのS&P 500構成銘柄のうち上昇したのはわずか11.5%銘柄にとどまった。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）である素材セレクト・セクターSPDRファンド（ティッカー：XLB）は、-1.5%の$48.98で引け、時価総額加重平均によるセクター全体の騰落率（-1.5%）と一致した。均等加重平均での-1.4%という結果は、大型銘柄が下落を主導したことを示している。この日最大の重石となったのはモザイクで、-4.7%で終了した。一方でコルテバは逆行高となって+3.9%、インターナショナル・フレーバー・アンド・フレグランスも+0.3%で引けた。銅や金、銀の価格下落が素材メーカー全般を押し下げ、売り圧力が強まった。

モザイクの株価は、リン酸塩市場の回復の遅れを背景に業績予想が引き下げられたアナリストの投資判断引き下げを受けて下落した。対照的にコルテバは、今後の収益拡大につながる製品パイプラインの勢いを強調したアナリストの投資判断引き上げを受け、例外的な上昇を見せた。セクター内のその他の動きとしては、この日の下落相場の中でも設備投資の動きが続き、PPGがアラバマ州ハンツビルにおける航空宇宙事業の拡張に向けた7000万ドルの投資計画を発表した。しかし、前向きな投資計画や個別の格上げ材料だけでは、素材セクター全体の広範な下落を打ち消すには至らなかった。

市場全体を見ても、主要11セクターのうち上昇したのはわずか3セクターにとどまった。素材ETFにとって、水曜日の下落は厳しい局面をさらに長引かせるものとなった。過去1カ月間の同ファンドの騰落率は-5.7%、過去12カ月間では-45.2%となっている。同ファンドの経費率は0.08%だが、保有コストの低さも市場全体の下げ局面からポートフォリオを守る盾にはならない。

セクター全体では、同ファンドの格付け対象ウエイトの41.9%が、同業他社比でAまたはBの評価を得た銘柄に配分されている。同業他社を対象としたEasyAlphaの過去の調査では、AまたはBの評価を受けた企業は、DまたはEの企業に比べてファンダメンタルズが強固で、大幅な下落リスクが低い傾向が示されている。ただし、この過去の調査結果は相対的なクオリティの高さを示すものであり、損失を防ぐ保証ではない。評価が高い銘柄であっても、市場全体の調整局面で下落を免れるわけではない。