利回り低下を受け、メガキャップ株が通信サービスセクターを牽引

9月3日（木）、時価総額加重で+1.6%上昇、均等加重で+0.6%上昇となるなか、主力大型株が通信サービスセクターを押し上げました。セクター内では57.9%の銘柄が値上がりしたものの、11セクター中10セクターが上昇した市場全体と比べると出遅れました。同セクターの代表的な上場投資信託（ETF）であるコミュニケーション・サービス・セレクト・セクターSPDRファンド（XLC）は、評価対象資産のうち高クオリティ銘柄の比率が29.1%にとどまるなかでも、上位銘柄の上昇が牽引し、+0.9%高の$113.40で取引を終えました。同セクターの上昇は、米国債利回りの低下と大型ハイテク株の復調を背景としたものです。

広告およびデジタルテクノロジー関連株がこの日の上昇を主導し、トレードデスク（+3.7%）やオムニコム・グループ（+3.6%）が牽引役となりました。トレードデスクは、広告手数料を巡るアマゾンへの反トラスト法訴訟を受けて独立系アドテクノロジー企業への注目が高まり、買いが先行しました。また、米連邦準備制度理事会（FRB）高官による発言が当面金利が据え置かれるとの見方を強めたことも、市場全体の地合いを支えました。

もっとも、セクター内のすべての銘柄が上昇したわけではありません。チャーター・コミュニケーションズ（-4.8%）は、最近の経営陣交代を受けて同グループ内で最も大きく下落しました。セクターの時価総額加重での上昇率+1.6%と均等加重での騰落率+0.6%との開きは、少数の大型株が指数を力強く押し上げた一方で、一般的な構成銘柄の上昇ははるかに小幅にとどまったことを示しています。

純資産総額$21.7 billion、経費率0.08%のXLCは、同セクターへの低コストな投資手段を提供していますが、構成銘柄のクオリティにはばらつきがあります。EasyAlphaは同ファンドの組入比率ベースで87.1%を評価しており、評価対象資産のうち29.1%がAまたはBの評価を獲得している企業です。AまたはBと評価された企業はファンダメンタルズが強固で、歴史的にもDやEの企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。過去1カ月間でXLCは+2.3%上昇していますが、最高水準のクオリティ銘柄への組入比率が限定的であることは、同セクターのパフォーマンスが依然として少数の有力銘柄に左右されやすいことを物語っています。