Las megacapitalizaciones impulsan al consumo discrecional, pero la calidad sigue siendo escasa

El jueves 3 de septiembre, el sector de consumo discrecional subió un +1.8%, pero el avance estuvo fuertemente concentrado en sus componentes más grandes. Aunque 63.8% de las acciones del sector cerraron al alza, la versión ponderada por igual del sector avanzó solo un +0.4%, lo que demuestra que las empresas de megacapitalización impulsaron la mayor parte del rendimiento. El Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY), un fondo cotizado en bolsa que sigue al sector, ganó un +1.4% para cerrar en $116.46. El movimiento se produjo mientras el mercado accionario en general repuntaba tras la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro y comentarios de miembros de la Reserva Federal que respaldaron las expectativas de que las tasas de interés podrían mantenerse sin cambios en la próxima reunión del banco central.

Los movimientos individuales de las acciones reflejaron esa concentración. A la cabeza del sector estuvo Tesla Inc (+5.4%), que se disparó mientras los inversionistas se posicionaban antes de la presentación de su robotaxi Cybercab. El segundo mayor avance del sector correspondió a Aptiv PLC (+3.3%), mientras que Chipotle Mexican Grill Inc (-2.5%) registró la mayor caída de la jornada.

El tono general del mercado favoreció la toma de riesgos durante la sesión, con 10 de los 11 sectores al alza. Sin embargo, la brecha entre la ganancia ponderada por capitalización de +1.8% y el alza ponderada por igual de +0.4% pone de relieve que la fortaleza de la jornada no estuvo distribuida de manera uniforme entre las empresas de consumo. En el último mes, XLY acumula una caída de -1.8%, lo que refleja la debilidad previa en el panorama del consumo.

Aunque el Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund ofrece acceso de bajo costo al sector con un ratio de gastos de 0.08% sobre $22.5 billion en activos, su perfil de calidad subyacente es limitado. En todo el fondo, solo el 19.4% de las participaciones cuenta con una calificación de A o B. Las empresas con calificación A o B tienen fundamentos más sólidos e históricamente han conllevado un menor riesgo de sufrir caídas pronunciadas en comparación con las empresas calificadas con D o E. Dado que menos de una quinta parte del portafolio se encuentra en esos niveles superiores, la mayor parte del fondo está compuesta por empresas con calificaciones promedio o más bajas.