Las megacaps impulsan al sector de consumo discrecional, pero la alta calidad escasea

Una amplia brecha entre los líderes de gran peso y el mercado en general marcó la jornada para el Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY), un fondo cotizado en bolsa que cerró con un +1.0% en $112.86 el viernes 9 de octubre. Solo el 19.3% del peso calificado del fondo corresponde a empresas con calificación A o B. Aunque 60.9% de los miembros del sector en el S&P 500 subieron, el sector de consumo discrecional ponderado por capitalización terminó con un +1.9%, superando ampliamente el rendimiento con igual ponderación de +0.1%. Esta divergencia muestra que un pequeño grupo de las principales posiciones generó la mayor parte del impulso del sector, encabezado por Amazon.com Inc con un +3.3%. En el conjunto del mercado, las acciones de megacapitalización con fuerte impulso avanzaron mientras los inversores tomaban posiciones de cara a los próximos resultados empresariales y datos de inflación.

Otras posiciones importantes del sector discrecional se sumaron a la racha alcista. Las acciones ordinarias de clase A de DoorDash, Inc. terminaron con un +2.5%. Entre otras grandes posiciones, Tesla encontró respaldo tras conocerse que sus ventas de vehículos eléctricos fabricados en China subieron un 5% en septiembre. El desempeño del sector se dio en una sesión en la que 9 de los 11 sectores subieron, a pesar de que los precios del petróleo y los rendimientos del Tesoro experimentaron volatilidad.

No todos los componentes principales se sumaron al avance del viernes. Chipotle Mexican Grill Inc fue la que más cayó en el sector, cerrando con un -3.4% a medida que se disipaban las especulaciones sobre una adquisición por parte de Starbucks; Starbucks declinó hacer comentarios sobre el informe, señalando que no había confirmado ninguna oferta y seguía enfocada en su plan de reestructuración. En otra parte del sector, TJX Companies captó la atención cuando Jim Cramer afirmó haber comprado acciones, aunque aclaró que no quería inflar su posición.

La concentración de los rendimientos en la cima del sector pone de relieve el perfil de calidad subyacente de XLY. EasyAlpha califica a cada empresa frente a sus pares del sector. Las compañías con calificación A o B cuentan con fundamentos más sólidos e históricamente han conllevado un menor riesgo de sufrir caídas pronunciadas frente a las de calificación D o E. En este fondo, solo el 19.3% de las posiciones por peso calificado alcanza el estándar A o B. El resto de la cartera se ubica en niveles de calidad media o baja, dejando a la canasta general dependiendo de un reducido grupo de líderes.

Esa dinámica es evidente en la trayectoria del fondo a más largo plazo. Aunque XLY registra un +0.8% en el último mes, se sitúa en un -1.9% en las últimas 100 sesiones y un -52.0% en los últimos doce meses. El fondo tiene un ratio de gastos de 0.08%, mientras que su rendimiento sigue reflejando si un puñado de gigantes puede compensar el lastre de calidad del resto de la cartera.