メタ主導で通信サービスが上昇、大型株がセクターを牽引

同セクターに連動する上場投資信託（ETF）であるコミュニケーション・サービス・セレクト・セクターSPDRファンド（XLC）は、9月24日（木）、大型株の力強い値動きがセクター全体を押し上げ、+1.3%で取引を終えた。通信サービスセクター内では、時価総額加重平均リターンが+1.9%となり、S&P 500構成銘柄における均等加重平均リターンの+0.5%を大幅に上回った。セクター構成銘柄のうち63.2%が上昇したものの、時価総額加重と均等加重のパフォーマンスの開きは、少数の超大型銘柄が上昇の大部分を担ったことを示している。その牽引役となったのが主にメタ・プラットフォームズで、AIアシスタント「Muse」向けの携帯型ハードウェア端末を発表し、同ソフトウェアをスマートグラスやコマースツールへ展開したことを受けて、+4.5%で引けた。

米長期金利の上昇や地政学的緊張が他の多くの株式グループの重荷となり、11セクター中3セクターしか上昇しなかったこの日の相場において、同セクターの強さは際立っていた。ファンド構成銘柄では、パラマウント・スカイダンス（クラスB普通株）も+2.2%で引けて相場を支えた。一方、エコースターはセクター内で出遅れ、-2.5%で取引を終えた。

こうした大型株偏重の構造とは対照的に、ポートフォリオ全体におけるクオリティ面のプロファイルはやや心もとない。EasyAlphaはファンド全体の組入比率の87.1%を評価対象としているが、その評価対象比率のうち「A」または「B」の評価が付与されている銘柄はわずか27.6%にとどまる。「A」や「B」評価は最も強固なファンダメンタルズを備え、過去の実績でも「D」や「E」評価の銘柄と比べて大幅な下落リスクが低いことを示している。残りは平均的またはそれ以下の評価ランクに集中している。このように低評価ランクへの集中が見られることは、XLCが過去6か月間で+4.8%を記録したにもかかわらず、直近100営業日では-1.8%、過去12か月間では-2.9%の推移にとどまり、持続的な上昇軌道に乗れずにいる要因を説明している。セクター全体としてのファンダメンタルズの裏付けが乏しい中、同ファンドは一部の超大型銘柄による散発的な上昇に依存した状況が続いている。