メタがコミュニケーション・サービス・セクターを牽引、値上がり銘柄の裾野は広がらず

9月29日（火）、コミュニケーション・サービス・セクターは+0.4%を記録したが、指数の上昇の裏には広範な軟調さが隠されていた。同グループの均等加重型指数は-0.7%で引け、値上がりした構成銘柄数はわずか21.1%にとどまった。上場投資信託（ETF）であるコミュニケーション・サービス・セレクト・セクターSPDRファンド（XLC）は、最大構成銘柄であるメタ・プラットフォームズ（Meta Platforms Inc.）が+3.2%となったことに押し上げられ、+0.2%の$111.44で取引を終えた。市場全体では、米10年債利回りが5.25%に上昇したことが株式市場の逆風となり、11セクター中3セクターしか上昇しなかったこの日、同セクターは数少ない上昇セクターの一つとなった。

個別銘柄の動きからも、セクター内での二極化が浮き彫りとなった。メタ・プラットフォームズは、ビジネスアカウント向けに人工知能（AI）ワークフローを拡張する「Muse for Small Business」ツールの提供を開始したことを受けて勢いを増した。レディット（Reddit, Inc.）も+1.6%で引け、セクターを支えた。対照的に、メディアおよび従来型エンターテインメント関連銘柄は苦戦した。パラマウント・スカイダンス（Paramount Skydance Corporation）のクラスB普通株式は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの買収資金調達に向けた444億ドルの社債発行を発表したことを受けて-2.8%となった。

大手プラットフォーム企業とそれ以外の構成銘柄との乖離は、同セクターにおける長期的な傾向を反映している。過去1カ月間でXLCは-1.4%となっており、過去6カ月間のリターンは+0.5%である。一握りの巨大デジタルプラットフォームへの構成比率の偏りが大きいため、時価総額加重型の同ファンドは、構成銘柄の大半が下落するような取引日であっても底堅さを示すことができる。

セクター全体のクオリティ指標を見ると、上位銘柄への顕著な集中が確認できる。EasyAlphaは同ファンドの純資産総額の87.0%を評価対象としており、評価対象ウェイトの22.8%がAまたはB評価の企業で占められている。AまたはBの評価を受けた企業はファンダメンタルズが強固であり、過去のデータでもDまたはE評価の企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にある。同ファンドの評価対象ウェイトの大半は下位の評価ランクにあるため、セクター全体のパフォーマンスは依然として最高水準のクオリティを持つ主力銘柄の動向に大きく左右される。