メタ株急伸の陰で通信サービス株は総崩れ、セクター全体に広がる下落

9月9日（水）、通信サービスセクターでは上昇した銘柄が構成銘柄中わずか5.0%にとどまり、市場の広がり（ブレディス）が崩壊しました。時価総額加重平均型の同セクターは-0.1%で引けましたが、これはほぼメタ・プラットフォームズ（+6.6%）単独の上昇によって支えられた形です。一方、グループ全体に広がる売りを反映した均等加重型指数は-1.9%で終了しました。同セクターを代表する上場投資信託（ETF）であるコミュニケーション・サービス・セレクト・セクターSPDRファンド（XLC）は、-0.6%の$110.81で取引を終えています。米長期金利の上昇を背景に原油価格が1バレル＝100ドルを突破して株式市場全体がつまずくなか、同セクターも後退しました。その一方で、メタはサブスクリプションプランを伴うパーソナルAIエージェント「Muse」の発表を受けて逆行高となりました。

最大の構成比率を占める銘柄とそれ以外の銘柄との乖離は深刻でした。チャーター・コミュニケーションズ（-8.1%）を筆頭に通信・エンターテインメント関連銘柄が大幅安となるなか、メタの上昇のみが際立つ展開となりました。下落銘柄が圧倒的多数を占めたため、セクター内で2番目に好調だった銘柄ですらライブ・ネーション・エンターテインメント（-0.3%）となり、実質的にほぼすべての銘柄がマイナス圏で推移したことを示しています。株式市場全体を見ても、全11セクターのうち上昇したのはわずか1セクターにとどまり、リスク資産を取り巻くマクロ環境の逆風を浮き彫りにしました。

XLCを通じて同セクターに投資している投資家にとって、ポートフォリオの質の構成は潜在的な不均衡を示しています。EasyAlphaでは、同業他社と比較して企業をAからEまでのランクで格付けしています。AまたはBと評価された企業はより強固なファンダメンタルズを備えており、過去のデータでもDまたはEの評価を受けた企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。EasyAlphaが評価するポートフォリオの87.3%のうち、AまたはBの評価を得ている銘柄はわずか24.7%にすぎません。このように上位評価銘柄の比率が比較的低いことは、市場環境が悪化した際に、当ファンドが平均的あるいは低評価の銘柄による下落リスクに大きくさらされることを意味しています。

水曜日の相場により、同セクターの厳しい展開は一段と長引くことになりました。過去1カ月間でXLCは-0.9%となっています。また、過去6カ月では-5.3%、チャート期間全体では-7.0%、過去12カ月では-4.0%の推移を記録しています。純資産総額$22.4 billion、経費率0.08%の同ファンドは、同セクターへ低コストで投資できる手段ですが、そのリターンはメガキャップの主導銘柄がグループ全体を牽引し続けられるかどうかに大きく依存しています。