鉱業・鉄鋼大手が牽引し、素材セクターが上昇

10月2日（金）の素材セクターは時価総額加重ベースで+0.8%を記録し、構成銘柄のうち56.0%が上昇しました。この日の上昇は大型メーカーに集中しており、各構成銘柄を均等に加重した場合は+0.2%と、より小幅な動きにとどまりました。ティッカーシンボルXLBで取引されている上場投資信託（ETF）「マテリアル・セレクト・セクターSPDRファンド（Materials Select Sector SPDR Fund）」は、+0.7%の$48.88で取引を終えました。同業他社と比較してAまたはBのクオリティ評価を受けている銘柄が保有資産の39.5%にとどまるなか、小幅な上昇となりました。市場全体では、米雇用指標の軟化を受けてドル安が進んだことを背景に株式が買われました。

セクターの上昇を牽引したのは銅や汎用金属で、倉庫在庫の減少や南米での供給制約が追い風となりました。フリーポート・マクモラン（Freeport-McMoran Copper & Gold Inc）は、銅の販売量と生産量が概ね目標水準を維持し、インドネシアの製錬所が操業を再開したことを確認する第3四半期の業務報告を発表後、+4.0%で引けました。スティール・ダイナミクス（Steel Dynamics Inc）については固有の材料は報じられていませんが、+2.6%で終了しました。関連する業界動向としては、エボリューション・メタルズ（Evolution Metals）が磁石市場で生産能力を10倍に拡大する目標を掲げました。

こうした上昇の勢いを相殺したのが、農業化学の大幅な反落です。コルテバ（Corteva Inc）は-5.2%で取引を終え、セクター内で最も大きな下落率となりました。ただしこの下落は業績悪化によるものではなく、スピンオフされた種子事業「Vylor」の株式分配が完了し、残された事業体の株価が見直されたことによる構造的な調整を反映したものです。

市場全体では11セクターすべてが上昇し、全面高のなかで素材セクターも一定の勢いを見せました。しかし、より長い期間で見ると、同セクターは依然として強い逆風にさらされています。XLBのパフォーマンスは、過去1カ月で-7.7%、過去100営業日で-6.3%、過去12カ月で-45.5%となっています。マテリアル・セレクト・セクターSPDRファンドは、純資産総額$8.8 billionに対して経費率0.08%と低コストでセクター全体へ投資できる手段を提供していますが、低い手数料も基礎素材分野における循環的な下降局面の影響を避ける防壁にはなっていません。