モデルナ株がワクチン開発期待で急伸、だがEasyAlphaの評価は「E」

• 当社の見解: モデルナ（Moderna Inc）の評価はEであり、ヘルスケア分野の同業他社と比較して最も脆弱なグループに位置づけられます。目覚ましい株価トレンドの陰で、効率性の課題が根強く残っています。
• 本日の動き: 米政府によるがんワクチン開発構想の詳細やナスダック100指数への組み入れが好感され、株価は14.2%急伸して225.00ドルまで上昇しました。
• 今後の注目点: 11月5日（木）に第3四半期決算の発表が予定されています。

金曜日の市場でモデルナ株は買いを集め、出来高が20日平均の1.7倍に達するなか、+14.2%の225.00ドルで取引を終えました。この上昇は8月25日（火）以来となる単日での最大の上昇幅を記録し、これまでの52週高値である212.22ドルを上回りました。

今回の買いを後押しした要因は2つあります。第一に、がんワクチンの研究開発を加速させる米政府の計画が明らかになったことです。米国立がん研究所（NCI）が主導し12月の始動が予定されているこの官民連携構想は、政府の研究機関、製薬企業、患者団体を結集することを目指しています。このプロジェクトは、大腸がん、膵臓がん、肝臓がんなど難治性がんを対象とする個別化mRNA治療の開発進展に注力します。モデルナは、メルクとの共同治験で悪性黒色腫（メラノーマ）に対する臨床的進展を示したことから、この分野のフロントランナーと広く目されています。第二に、金曜日の取引開始前にモデルナがナスダック100指数に組み入れられたことです。

金曜日の急伸によって力強い上昇基調はさらに勢いづき、モデルナの年初来リターンは+663.0%に達しました。しかしEasyAlphaは、この日の取引開始時点でも同社株に対する評価をEとしており、S&P 500指数のヘルスケア構成銘柄の中で最もクオリティが低いグループに分類していました。「A」または「B」の評価を受けた企業はファンダメンタルズがより強固であり、歴史的にも「D」や「E」の企業に比べて大幅な下落に見舞われるリスクが低い傾向にあります。

市場の熱狂と企業のファンダメンタルズとの間には鮮明な乖離があります。モデルナは株価トレンドの面では最も力強い動きを見せているものの、最大の弱点は効率性にあります。直近の四半期売上高成長率は前年同期比で+2.1%でした。

ウォール街のアナリストたちも同様に慎重姿勢を崩していません。同社株を担当するアナリスト23名のうち、「買い」を推奨しているのはわずか21.7%です。アナリストの目標株価コンセンサスは121.00ドルとなっており、金曜日の終値はこの平均目標株価を46.2%上回る水準です。一般投資家の熱気と機関投資家のアナリストによる目標株価との大きな隔たりは、将来の臨床開発の成功がすでに株価へどれほど織り込まれているかを物語っています。