ネットフリックス株が軟調な見通しで急落、中核の収益性は維持

• 当社の見解: EasyAlphaは同業他社との比較においてネットフリックス（Netflix Inc）をCと評価しています。強固な収益性が支えとなっている一方、商いの急増が最大の注視点です。
• 当日の動き: 同社が成長見通しを引き下げ、広告収入の軟調を予想したことを受け、株価は-5.3%の65.04ドルで取引を終えました。
• 今後の注目点: 4営業日続落のなかで出来高が通常の2.7倍まで膨らんだ後、落ち着きを取り戻せるかどうか。

水曜日の取引でネットフリックス株は5.3%下落し、過去1年間で10番目の大きさとなる1日の下げ幅を記録しました。第3四半期決算は売上高こそ予想に一致したものの、第4四半期のさえない利益見通しに加え、広告事業の見通し引き下げが嫌気されました。さらに動画配信大手の同社は4四半期連続となる成長鈍化の見通しを示したため、今後の事業拡大のペースに対する投資家の懸念が再燃しています。

成長が鈍化しているとはいえ、株式アナリストらは、エンターテインメント市場の成熟化に対応するなかでも同社が定額制動画配信で圧倒的な首位の座を維持していると指摘しています。

水曜日の取引を迎えた時点で、ネットフリックスのクオリティ評価は「C」評価となっており、業界の大半の銘柄が属する標準的な水準に位置していました。この評価および算出の根拠となる指標は、水曜日の急落を評価したものではなく、火曜日の取引終了時点までの実績データを反映したものです。市場サイクル全体を通じたEasyAlphaの過去の調査では、AまたはB評価の企業はより強固なファンダメンタルズを備えており、歴史的にDまたはE評価の企業に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。

同社の業績データにおいて最大の強みとなっているのが収益性です。前年同期比+13.4%の四半期増収に支えられ、利益率は28.2%、自己資本利益率（ROE）は49.5%を記録しました。これらの指標は、広告事業への逆風にもかかわらず、動画配信事業の収益基盤が依然として極めて強固であることを物語っています。対照的に、水曜日はまとまった売り注文を伴う下落となり、9月4日金曜日以来の単日での大幅な下げを記録しました。

今回の下落により、株価は52週高値である116.73ドルを44.3%下回る水準となりました。大幅な調整にもかかわらず、ウォール街の見方は概ね良好です。同社を担当するアナリストのうち68.6%が「買い」の投資判断を維持しており、目標株価の平均値91.13ドルは水曜日の終値から40.1%の上昇余地を示唆しています。しかし成長が鈍化する中、市場では予想PER（株価収益率）18.7倍で評価されており、アナリストの強気な見通しと市場の慎重な評価との間で綱引きが続いています。