地政学リスクの高まりで原油急伸も、市場全体の基調は維持

低水準の予想ボラティリティと落ち着いた信用市場が引き続き相場環境の支えとなっており、8月31日の月曜日はヘッドラインリスクに主導された騒がしい取引となったものの、広範な市場基盤は損なわれませんでした。中東での戦闘再燃と軍事攻撃を受けて原油価格が上昇したことで主要株価指数は下落しました。エネルギーコストの上昇は、9月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測の高まりとともに、根強いインフレと金利上昇への懸念を再燃させました。

S&P 500は-0.3%下落し、ダウ平均は-0.7%、ラッセル2000は-0.6%下落しました。ハイテク株比率の高いナスダック100は市場全体に比べて底堅く推移し、0.0%の変わらずで取引を終えました。売買動向は最近の傾向とおおむね一致しており、SPYの出来高は通常の日の98%を記録しました。市場の騰落銘柄数は全面的な軟調さを示し、S&P 500構成銘柄497銘柄のうち上昇したのはわずか28.2%で、11セクター中上昇したのは2セクターにとどまりました。

セクター別の動向は地政学的ショックを反映したものとなりました。取引時間中に原油価格が急騰したことでエネルギーセクターが+2.1%と独歩高となった一方、金利敏感株や一般消費関連は出遅れ、通信サービスは-1.6%下落しました。主要銘柄の値動きは分かれ、アルファベット クラスC（-2.2%）が通信サービスの重荷となった一方、テスラ（+5.5%）やエヌビディア（+1.5%）の大幅高が大型ハイテク株の下支えとなりました。この日は主要な政府経済統計の発表が予定されていなかったこともあり、地政学関連のヘッドラインと債券利回りが当日の相場を主導しました。

水面下では、主要なリスク指標にパニックの兆候はほとんど見られませんでした。市場の予想ボラティリティは落ち着いた水準にとどまり、VIXは14.4で引けました。ハイイールド債のクレジットスプレッドは2.60%と、平穏な信用供与環境を反映しています。金利面ではイールドカーブは順イールドを維持し、10年物米国債利回りは2年物利回りを+0.39ポイント上回っています。これらは、日々の価格変動は激しくなり得るものの、構造的な金融ストレスは依然として存在しないことを示しています。