オラクル、AI向け電力契約を好感し上昇も評価は「D」にとどまる

• ポイント： アナリスト43人のうち81.4%が「買い」と推奨している一方、EasyAlphaによるオラクル（Oracle Corporation）の評価は「D」にとどまっています。ハイテク同業他社と比べてバリュエーションの割安さが最大の強みである一方、重い負債負担が引き続き最大の警戒材料となっています。
• 本日の動き： 主力のデータセンターキャンパスに電力を供給するため、地域の電力会社に長期電力契約を提案したことを受け、株価は4.3%上昇し、143.27ドルで取引を終えました。
• 注目点： 2026年12月7日に予定される次回四半期決算の発表を前に、経営陣は2026年10月25日から28日にかけてOracle AI Worldカンファレンスを開催する予定です。

火曜日の取引で、オラクル（Oracle Corporation）の株価は20日平均の0.9倍となる出来高を伴って4.3%上昇し、143.27ドルで取引を終えました。急ピッチで進める人工知能（AI）インフラの拡張に向けて、電力会社からの支援確保で具体的な進展が見られたことが好感されました。オラクルは、ニューメキシコ州の「プロジェクト・ジュピター」キャンパスにおける最終建設フェーズ、テスト、および非常用バックアップ電源向けの電力供給について、エルパソ・エレクトリック社（El Paso Electric）にエネルギーサービス契約を提案しました。この提案に基づき、オラクルは10年間にわたり年間1000万ドルの支払いを保証することを確約しており、パイプラインの遅れによって同拠点の稼働が停滞する懸念が生じていた中で、規制当局の承認に向けた見通しが明確になりました。

また、オラクルはマイクロソフト（Microsoft）やマーベル（Marvell）と提携し、ハイパースケールクラウド施設向けのオープンなハードウェア・セキュリティ・モジュール仕様の策定に乗り出しました。今回の反発は、主要顧客であるオープンAI（OpenAI）の年換算売上高が500億ドルにとどまり、以前のより強気な予想を下回ったとの報道を受けて下落した月曜日の下げを一部取り戻す形となりました。

オラクルのクラウドインフラに対する契約需要が膨大であることは疑いようがありません。直近四半期の前年同期比売上高成長率は+29.6%を記録しました。また、自己資本利益率（ROE）は41.2%、純利益率は26.4%に達しています。しかし、こうした需要に応えるには巨額の先行投資が必要であり、顧客からの前受金があるにもかかわらず、設備投資がかさんでフリーキャッシュフローはマイナスの状態が続いています。さらに、インフラ供給のボトルネックによりコストのかかる代替策も余儀なくされており、パイプラインの完成を待つ間、施設の稼働日程を維持するために天然ガスをトラック輸送するなどの高コストな対応を強いられています。

EasyAlphaでは、同業他社との比較においてオラクルを「D」と評価しています。「A」または「B」の評価を受けた企業はファンダメンタルズがより強固であり、過去の実績からも「D」や「E」評価の企業と比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。アナリスト43人中81.4%が「買い」と評価し、平均目標株価の237.97ドルは火曜日の終値を66.1%上回るなど、ウォール街は概ね強気姿勢を維持していますが、EasyAlphaの評価は警戒シグナルが高まっていることを示しています。オラクル株の年初来騰落率は-26.5%にとどまり、52週高値の318.28ドルを55.0%下回る水準です。予想株価収益率（PER）17.8倍というバリュエーション面は最も割安感を示しているものの、巨額の負債負担は長期的な財務の健全性にとって最大の障害であり続けています。