Paramount Skydance cae ante el fuerte endeudamiento para financiar su adquisición

• Nuestra lectura: EasyAlpha califica a Paramount Skydance Corporation Class B Common Stock con una D, lo que refleja una calidad por debajo del promedio en comparación con sus pares de la industria en el S&P 500, donde el dividendo se ve opacado por una débil rentabilidad.
• La jornada: Las acciones cayeron 9.6% hasta $9.34, ya que los elevados costos de endeudamiento requeridos para financiar la adquisición en medios inquietaron a los inversionistas.
• En la mira: La publicación de resultados trimestrales programada para el martes 3 de noviembre.

Un importante hito regulatorio para Paramount Skydance se convirtió rápidamente en una marcada ola de ventas el jueves 1 de octubre. Un juez federal aprobó un acuerdo con los reguladores estatales que despeja el último obstáculo para adquirir Warner Bros. Discovery en una operación valorada en unos $111,000 millones incluyendo deuda. Sin embargo, una vez que la autorización regulatoria hizo inminente la compra, la atención de los inversionistas se volcó con rapidez hacia el costo de financiar la transacción.

La compañía se movilizó de inmediato para asegurar capital de deuda, al fijar el precio de unos $41,400 millones en notas sénior garantizadas junto con facilidades de préstamos a plazo. A pesar de que el estudio anunció un nuevo codirector ejecutivo para ayudar a liderar la operación combinada, los inversionistas en acciones se concentraron en el fuerte gasto en intereses y el apalancamiento en el balance resultantes. La acción cayó 9.6% para cerrar en $9.34, registrando su mayor caída en un solo día desde el martes 7 de abril, con un volumen de negociación que alcanzó 1.8x el promedio de 20 sesiones.

El escepticismo del mercado refleja el perfil financiero de fondo de la compañía. EasyAlpha califica a PSKY con una D, lo que indica una calidad por debajo del promedio respecto a sus pares del sector en el S&P 500. A lo largo de los registros históricos, las empresas calificadas con D o E han mostrado fundamentos más débiles y han enfrentado un mayor riesgo de caídas severas que aquellas con calificación A o B. PSKY llegó a esta adquisición con un estrecho margen de ganancias de 2.1% y un rendimiento sobre el capital de 0.9%, lo que deja un margen mínimo para absorber miles de millones en nuevas obligaciones por intereses sin deteriorar sus ganancias.

Aunque el dividendo ofrece un rendimiento actual de 2.0%, aporta poco contrapeso frente a la carga financiera de la fusión. La caída del jueves 1 de octubre prolonga un retroceso extendido, dejando la acción -30.3% en lo que va del año. El sentimiento en Wall Street sigue siendo cauteloso: de los 22 analistas que dan cobertura al valor, solo el 18.2% lo califica como compra, con un precio objetivo promedio de $9.95, situado 6.5% por encima del cierre del jueves.