Paychex se desploma ante la desaceleración en nóminas pese a superar las previsiones de ganancias

• Nuestra lectura: EasyAlpha califica a Paychex Inc con C, lo que indica una calidad promedio en comparación con sus pares del S&P 500 en la industria, donde un crecimiento sólido contrasta con la debilidad en la tendencia de su precio.
• La jornada: Las acciones se desplomaron 8.8% hasta $104.49 después de que el crecimiento del primer trimestre fiscal en su división principal de soluciones de gestión quedara por debajo de los objetivos anuales.
• En la mira: Una racha de siete sesiones consecutivas a la baja ha dejado a la acción a 25.1% de su mínimo de 52 semanas de $83.50.

El miércoles, Paychex reportó ganancias ajustadas de $1.34 por acción en el primer trimestre fiscal sobre ingresos de $1,630 millones de dólares, superando las expectativas de beneficios y cumpliendo con el consenso de ingresos. La reacción del mercado fue marcadamente negativa debido a que los ingresos en Soluciones de Gestión, su segmento principal de nóminas, aumentaron un 4% a $1,200 millones de dólares, quedando por debajo de la proyección anual de la empresa, que se ubicaba entre el 5% y el 6% para dicha unidad.

Aunque los ingresos por servicios de administración profesional de empleadores (PEO) y seguros aumentaron un 12%, la dirección mantuvo sin cambios sus previsiones para todo el año, con un crecimiento proyectado de los ingresos totales del 5% al 6% y un incremento en las ganancias ajustadas del 7% al 9%. El sentimiento del mercado se vio presionado aún más por un flujo de caja libre más débil en relación con el beneficio neto reportado, lo que desencadenó la mayor caída intradía de la acción en el último año, con un volumen de negociación que alcanzó 3.0x el promedio de 20 sesiones.

EasyAlpha asignaba una calificación de C a la compañía antes de la sesión del miércoles, lo que refleja una calidad promedio en comparación con sus pares de la industria. Las empresas con calificaciones A o B cuentan con fundamentos más sólidos e históricamente han presentado un menor riesgo de sufrir grandes caídas que aquellas con calificaciones D o E, mientras que una calificación C refleja un perfil típico del sector. Paychex genera una rentabilidad saludable, respaldada por un margen de ganancias de 27.0% y un rendimiento sobre el capital de 44.8%. Aun así, el negocio principal mostró señales de desaceleración que pusieron a prueba la valoración de la acción.

La fuerte caída profundiza la reciente debilidad en el impulso de la acción, dejándola en -17.1% durante el último mes. Paychex cotiza a un ratio precio-beneficio (P/E) de 23.5. Los analistas de Wall Street se mantienen cautelosos sobre el valor: solo el 11.1% de los 18 analistas que cubren la empresa mantienen recomendaciones de compra, aunque su precio objetivo promedio de $121.00 se sitúa un 15.8% por encima del cierre del miércoles.