ペンスキー・オートモーティブが急騰、非公開化合意で買収提示額に並ぶ

• 当社の見解： EasyAlphaによるペンスキー・オートモーティブ・グループ（Penske Automotive Group Inc）の評価はDです。米国の上位1,000社において同業他社よりも警戒すべき兆候が多く、質は平均を下回っています。割安なバリュエーションは見られるものの、収益性の低さが足を引っ張っています。
• 当日の値動き： 支配株主による全額現金での買収合意を受け、10月15日（木）の株価は8.8%急騰し、212.00ドルで取引を終えました。
• 注目の予定： 次回の決算発表は11月4日（水）に予定されています。

自動車小売大手の同社は木曜日、負債を含めて約163億ドルと評価される全額現金での非公開化に合意したことを受けて株価が急伸しました。合併契約の条件に基づき、一般株主は1株あたり現金212.00ドルを受け取ることになります。この買収提示価格を受けて株価は212.00ドルちょうどまで買い進まれ、足元の軟調な地合いを払拭し、買い手コンソーシアムが提示した条件と一致する水準で引けました。

今回の買収は、同社の筆頭株主であるペンスキー・コーポレーションと三井物産が主導しています。三井物産は同社との長期的なパートナーシップを深めるため、15億ドルを出資する計画です。また、合併発表と並行して、取締役会は四半期配当の増額を承認しました。

発表直後から商いが急増し、当日の出来高は20日移動平均の6.9倍に達しました。この急激な上昇は過去1年間で2番目の日次上昇幅となり、年初来の騰落率は+33.9%となりました。

EasyAlphaは同業他社との比較において、同社をDと評価しています。過去の分析データによると、AまたはBの評価を受けた企業はファンダメンタルズが強固であり、DやEの企業に比べて大幅な下落リスクが歴史的に低い傾向にあります。同社株は直近実績PER（株価収益率）が13.8倍と、当日の取引に入る前は割安な水準にありましたが、薄利であることが事業の足枷となっています。同社の純利益率はわずか2.8%にとどまります。

今回の合意が浮上する前は、ウォール街のアナリスト陣も同様に慎重な姿勢を示していました。同社を担当する10人のアナリストのうち、「買い」推奨を維持していたのはわずか20.0%で、目標株価の平均は209.38ドルでした。木曜日の急騰によって、終値はその平均目標株価を1.2%上回る水準まで押し上げられました。