カリフォルニア州が山火事賠償責任法案を棚上げ、PG&E株は反発

• 当社の見解: EasyAlphaはPG&E（PG&E Corp）をDと評価しており、公益事業セクターの同業他社と比較して平均を下回るスコアをつけています。アナリスト17名のうち82.4%が「買い」と評価しているのに対し、EasyAlphaの評価はDにとどまっており、軟調な株価トレンドに対してバリュエーションが最も高いスコア項目となっています。
• 当日の動き: カリフォルニア州議会が物議を醸していた山火事賠償責任法案を棚上げしたことを受け、9月1日（火）の同社株は+5.9%急騰し、14.05ドルで取引を終えました。
• 注目のポイント: 10月22日（木）に予定されている同社の四半期決算発表。

9月1日（火）、同社株は+5.9%の大幅な上昇を見せ、直近平均の4.1倍に達する出来高を伴って過去1年で3番目に大きい単日上昇率を記録しました。前日の取引では、カリフォルニア州議員が山火事法案の修正案から主要な免責・保護規定を削除したことを受けて株価が急落し、厳しい下げに見舞われていましたが、その翌日に急反発する形となりました。火曜日には、議員らが修正法案の採決を行わずに休会し、山火事対策に関する協議を秋まで先送りする方針を選んだことで、市場には当面の安堵感が広がりました。

法案の棚上げにより直接的な立法的脅威は一時停止したものの、同社が抱える長期的な賠償責任問題は未解決のまま残されています。法案の草案では公益事業セクターを山火事関連訴訟から保護する措置が除外されていました。この除外を受けて、アナリストらは同社が「終わりなき山火事関連のテールリスク」に直面していると警告し、資金調達を巡る懸念がくすぶる中で複数の証券会社が投資判断を引き下げ、目標株価を引き下げる動きにつながりました。

EasyAlphaはこの日の取引に先立ちPG&EをDと評価しており、同グループ内の大半の企業と比べて警戒シグナルが多く、公益事業セクター内で平均を下回るスコアをつけています。AまたはBと評価された企業はファンダメンタルズがより強固であり、過去のデータではDやEと評価された企業よりも大幅な下落リスクが低い傾向にあります。一方、ウォール街のアナリストははるかに強気な見方をとっており、同社を担当するアナリスト17名のうち82.4%が「買い」の投資判断を維持し、平均目標株価を22.72ドルに設定しています。

火曜日の反発を経ても、過去1週間の株価は-23.4%下落したままで、52週安値をわずか7.4%上回る水準にとどまっています。この急落によってバリュエーション倍率は縮小し、株価収益率（PER）は実績ベースで13.0倍となっています。割安な倍率によりバリュエーションは同銘柄で最も高評価の項目となっていますが、法的リスクやカリフォルニア州の未解決な山火事責任枠組みが引き続き投資家心理を支配しており、株価トレンドが依然として最大の脆弱要因となっています。