発電事業者が公益セクターを押し上げるも、銘柄のクオリティ構成は出遅れ

9月2日（水）の公益事業セクターは+0.2%上昇しました。一部の大手発電事業者が相場を牽引した一方、セクター内の他の銘柄は追随に苦戦しました。上場投資信託（ETF）のユーティリティ・セレクト・セクターSPDRファンド（XLU）も同様に+0.2%上昇し、$42.66で取引を終えました。しかし、この小幅な指数の上昇の裏で市場の広がりは二分しており、セクター構成銘柄のうち上昇したのは51.6%にとどまり、均等加重ベースでは-0.1%下落しました。時価総額加重と均等加重のパフォーマンスの乖離は、水曜日のセクター上昇がごく一部の大型銘柄の押し上げによるものであったことを物語っています。

電力需要の拡大と政策面の逆風

上昇の中心となったのは、従来型の規制対象電力会社ではなく独立系発電事業者でした。ビストラ（+3.9%）は、最高経営責任者（CEO）が約90万3,000ドルの自社株を購入したことを機に買いが集まり、セクターの上昇をリードしました。同業の発電大手コンステレーション・エナジー（+3.5%）も、データセンター向けの原子力やクリーン電力の需要拡大に対する投資家の根強い期待を追い風に続伸しました。

対照的に、エジソン・インターナショナル（-6.1%）はカリフォルニア州の山火事賠償責任法案の不成立を受け、アナリストが投資判断と目標株価を引き下げたことから大幅に下落しました。

ファンドの構成と銘柄クオリティ

全11セクター中10セクターが上昇したこの日、公益事業の伸び悩みは株式市場全体の上昇モメンタムから取り残される形となりました。過去1カ月間でXLUは-3.3%下落しています。

EasyAlphaでは毎日、業界内の同業他社と比較して各銘柄を評価・格付けしています。公益事業セクターにおいて、ファンドの格付け対象ウェイトのうちAまたはBの評価を得ている銘柄の割合は28.0%です。AやBの評価を受けた企業はファンダメンタルズがより強固であり、過去の実績ではDやEの銘柄に比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。ポートフォリオ内で上位2つの評価ランクが占める割合は3分の1未満にとどまり、ファンドの大半は依然として評価の低い銘柄に配分されています。