発電事業者の上昇が公益セクターの裾野の狭さを覆い隠す

9月4日金曜日、公益事業セクターに連動する上場投資信託（ETF）である公益事業セレクト・セクターSPDRファンド（XLU）は+0.1%の$43.05で引けましたが、セクター内の広がりは脆弱でした。同セクターのS&P 500構成銘柄のうち、上昇したのはわずか22.6%銘柄にとどまりました。NRGエナジー（+6.4%）やコンステレーション・エナジー（+4.9%）を中心とした独立系発電事業者の急伸が、エクセロン（-2.0%）など従来の電力・ガス公益企業の下げを相殺しました。市場全体への下押し圧力は、政府統計で8月の非農業部門雇用者数が16万2000人増となったことを受けて強まりました。堅調な雇用データを受け、投資家が金利上昇を警戒するなか、株式市場は全般的に下落しました。

マクロ環境の逆風と個別の動き

金曜日の取引では、市場全体で公益株が軟調に推移しました。報道ではセクター全体に対するマクロ経済の下押し要因が取り上げられたものの、当社の情報源によれば、NRGエナジー（+6.4%）やコンステレーション・エナジー（+4.9%）の取引時間中の個別上昇について、会社固有の材料は報じられていません。

この日は11セクター中3セクターが上昇しました。公益事業セクターは時価総額加重ベースで+0.1%、均等加重ベースで+0.1%となり、上昇銘柄数は限られていたものの、時価総額の規模によるパフォーマンスの差は小さく連動して動いたことを示しています。

ファンド概要とクオリティ構成

過去12カ月間で公益事業セレクト・セクターSPDRファンドは-48.4%推移しており、セクター全体に長期化するマクロ経済の逆風を反映しています。同ファンドはセクターに直接連動しますが、その長期的な実績には、組み入れ銘柄の大半が直面している継続的な重荷が表れています。

EasyAlphaは業界内の同業他社と比較して各企業を評価しています。公益事業セクターでは、評価対象となっている同ファンド保有銘柄の28.0%がAまたはBの評価を受けています。AまたはBと評価された企業はファンダメンタルズが強固であり、過去の傾向としても、DまたはE評価の企業に比べて大幅な下落を被るリスクが低くなっています。