El sector inmobiliario retrocede ante la caída de CoStar y la escasa amplitud del mercado

Las cifras de EasyAlpha revelan una base frágil en el sector inmobiliario este miércoles. En todo el grupo, la exposición a activos de alta calidad sigue siendo limitada, con apenas el 28.4% del peso calificado del fondo concentrado en empresas con calificación A o B. La amplitud del mercado fue igualmente estrecha, ya que solo 28.6% de las acciones del sector lograron avanzar. El fondo cotizado Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE) cerró -0.8% en $42.12. El sector ponderado por capitalización terminó -0.6%, mientras que una medición equiponderada finalizó -1.4%, lo que demuestra que las empresas de menor tamaño sufrieron un castigo más amplio que las líderes de gran capitalización. El principal lastre fue CoStar Group Inc, que terminó -14.0% después de que las nuevas contrataciones netas cayeran a 37 millones de dólares, mientras que el alza en los rendimientos del Tesoro aumentó la presión en todo el sector de bienes raíces.

La caída de CoStar Group Inc se produjo tras su informe financiero del tercer trimestre, en el que los ingresos alcanzaron los 952 millones de dólares, pero una menor expansión del equipo de ventas y las dificultades económicas frenaron las nuevas contrataciones. Junto con sus resultados, la empresa anunció un acuerdo para adquirir al proveedor de imágenes aéreas Vexcel por 730 millones de dólares en efectivo.

Más allá de los resultados de empresas individuales, las acciones inmobiliarias enfrentaron vientos en contra derivados de las cambiantes expectativas sobre las tasas. El Comité Federal de Mercado Abierto concluyó su reunión de política monetaria manteniendo su tasa de interés de referencia entre el 3.75% y el 4.00%, pero señaló que la inflación continuaba elevada, mientras que dos miembros votaron en contra a favor de un aumento de tasas. La perspectiva de costos de endeudamiento más altos impulsó los rendimientos de los bonos, con el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subiendo 2.5 puntos básicos.

Algunas acciones lograron contrarrestar la tendencia. CBRE Group Inc Clase A lideró los avances, cerrando +1.7%, aunque nuestras fuentes no muestran un catalizador específico para el movimiento. También hubo actividad corporativa en el segmento de inmuebles industriales, ya que Prologis acordó asociarse en un parque logístico de 3.8 millones de pies cuadrados que abarca 262 acres en Illinois. En el sector de ciencias de la vida, Alexandria Real Estate Equities atrajo capital institucional gracias a una inversión de 475 millones de dólares de KKR por una participación del 49% en su megacampus de San Diego. Aun así, las ganancias estuvieron demasiado aisladas como para impulsar al sector en su conjunto.

El retroceso del sector inmobiliario contrastó en una jornada en la que 6 de los 11 sectores subieron. Si bien XLRE ha registrado +1.9% durante el último mes, se sitúa +0.8% en los últimos doce meses. Ese desempeño más moderado a largo plazo refleja la continua presión de las tasas de interés y una marcada concentración en empresas situadas fuera de los niveles de mayor calidad.