コースター急落と買いの広がりの欠如で不動産株が下落

EasyAlphaのデータによると、水曜日の不動産セクターは足元のもろさが浮き彫りとなりました。セクター全体を通じて高品質銘柄への投資比率は依然として限定的で、ファンドの格付けウェイトのうち、AまたはBの格付けを持つ企業はわずか28.4%にとどまっています。市場の広がりも同様に狭く、セクター内で上昇したのはわずか28.6%銘柄でした。上場投資信託（ETF）である不動産セレクト・セクターSPDRファンド（XLRE）は、-0.8%の$42.12で取引を終えました。時価総額加重平均のセクター指数が-0.6%となった一方、均等加重平均の指標は-1.4%で終了し、時価総額の大きい主力銘柄よりも中小型銘柄の方がより大きな打撃を受けたことを示しています。最大の下押し要因となったのはコースター・グループ（CoStar Group Inc）で、新規純受注額が3700万ドルに減少したことを受けて-14.0%となりました。さらに米長期金利の上昇が、不動産セクター全体への圧力を一段と強めました。

コースター・グループの下落は同社の第3四半期決算を受けたものです。売上高は9億5200万ドルに達したものの、営業部隊の拡充ペース鈍化や景気減速の逆風が新規受注の重荷となりました。また決算発表とあわせて、同社は航空画像プロバイダーのベクセル（Vexcel）を現金7億3000万ドルで買収する契約を締結したことも明らかにしました。

個別企業の決算にとどまらず、不動産株は金利見通しの変化という逆風にも直面しました。米連邦公開市場委員会（FOMC）は政策金利の会合を終え、誘導目標レンジを3.75%〜4.00%に据え置きました。しかし、インフレが高止まりしていると指摘したほか、政策担当者2名が利上げを求めて反対票を投じました。借入コストの上昇が意識されたことで債券利回りは上昇し、米10年債利回りは2.5ベーシスポイント上昇しました。

全般的な下落傾向に逆行して上昇した銘柄も一部にありました。CBREグループ（クラスA）が上昇銘柄を牽引して+1.7%で終了しましたが、この値動きを促す目立った材料は伝えられていません。また物流施設などの産業用不動産分野では企業間の提携の動きも見られ、プロロジスはイリノイ州の262エーカーにおよぶ敷地に380万平方フィートの物流パークを共同開発することで合意しました。ライフサイエンス分野では、アレクサンドリア・リアル・エステート・エクイティーズがサンディエゴの大規模キャンパスについて、KKRから49%の持ち分に対する4億7500万ドルの出資を受け、機関投資家資金の呼び込みに成功しました。それでも、上昇は一部の個別要因にとどまり、セクター全体を押し上げるには至りませんでした。

全11セクター中6セクターが上昇したこの日、不動産株の軟調ぶりは際立っていました。XLREの騰落率は過去1カ月間で+1.9%となっているものの、過去12カ月間では+0.8%にとどまっています。この長期的な伸び悩みは、金利動向による継続的な逆風と、上位品質グレード以外の企業への高い集中度を反映しています。