米長期金利の上昇で値上がりが限定的、不動産セクターは軟調

9月15日（火）の米株式市場で不動産セクターは、S&P 500構成銘柄のうち上昇が37.9%にとどまり、物色の広がりを欠く展開となった。時価総額加重平均のセクター全体は-0.2%となり、上場投資信託（ETF）の不動産セレクト・セクターSPDRファンド（XLRE）は-0.1%の$43.08で引けた。均等加重平均では-0.4%とさらに軟調で、アレクサンドリア・リアル・エステート・エクイティーズ（+1.9%）やエクイニクス（+0.8%）などが上昇したものの、エクストラ・スペース・ストレージ（-1.5%）などの下落が足を引っ張った。米10年債利回りが5.00%に上昇したことで高金利環境の長期化懸念が強まり、不動産株の上値は抑えられた。

業界内の各セグメントでは、不動産取引や経営体制の動きが続いた。リアルティ・インカムは、KKRが合弁事業の49%の持ち分を5億2800万ユーロで取得することで合意したことを受け、プライベート・キャピタル事業を拡大した。商業不動産では、CTOリアルティ・グロースがカンザスシティにある複合施設の買収（6330万ドル）を完了した。一方、コスター・グループは住宅マーケットプレイス事業の推進に向け、Homes.comの新社長を任命した。

市場全体を見ても、9月15日（火）は11セクター中上昇したのが2セクターにとどまり、ディフェンシブ銘柄や金利敏感株には逆風となった。XLRE内では最上位クオリティの銘柄は限られており、AまたはBの評価を得た銘柄はファンド内評価対象資産の32.6%を占めるにすぎない。EasyAlphaの評価システムにおいて、AまたはB評価の企業は同業他社と比べて強固なファンダメンタルズを示し、過去のデータ上もDまたはE評価の企業に比べて大幅な下落リスクが低い。こうした銘柄構成から、同セクターのパフォーマンスは中位から下位評価の銘柄に大きく左右されやすい。より長いスパンで見ると、XLREは過去1か月で-4.8%、過去100営業日で-2.0%、過去12か月で+1.8%となっている。