El sector inmobiliario cae mientras el alza en los rendimientos presiona la amplitud del sector

El viernes 18 de septiembre, el sector inmobiliario registró una baja participación, con solo 10.3% de sus acciones en alza, mientras que el grupo ponderado por capitalización cerró con una variación de -0.9%. Un fondo cotizado en bolsa que sigue al sector, Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE), cerró con -1.0% a $42.52. Las ventas estuvieron encabezadas por Alexandria Real Estate Equities Inc (-5.4%), mientras que las ganancias se limitaron a movimientos marginales en empresas como Simon Property Group Inc (+0.3%) e Iron Mountain Incorporated (+0.3%). La presión a la baja en el grupo se produjo tras un repunte en las tasas de referencia, ya que los mayores rendimientos del Tesoro y el vencimiento trimestral de derivados pesaron sobre los activos sensibles a las tasas de interés.

La jornada resultó difícil en los mercados bursátiles, ya que solo 3 de los 11 sectores subieron. El sector inmobiliario experimentó una presión generalizada y no caídas aisladas en unos pocos valores de gran capitalización: la variación del sector con igual ponderación fue de -1.1%, lo que indica que las empresas inmobiliarias más pequeñas enfrentaron dificultades similares. La actividad de transacciones en bienes raíces comerciales se ha mantenido, incluida la venta de una cartera logística de 5,2 millones de pies cuadrados y un paquete de refinanciamiento de 154,1 millones de dólares para locales comerciales. Sin embargo, la persistencia de los elevados costos de endeudamiento también ha llevado a los gestores institucionales a considerar opciones secundarias de liquidez para fondos inmobiliarios privados.

En plazos más largos, los rendimientos del fondo reflejan estas cambiantes expectativas sobre las tasas de interés: XLRE registra una variación de -5.5% en el último mes, -3.2% en las últimas cien sesiones, +4.8% en los últimos seis meses y +1.1% en los últimos doce meses.

Detrás de estos rendimientos se encuentra la distribución de calidad del sector. En todo el sector, el 34.9% de la ponderación calificada del fondo se concentra en empresas con calificación A o B. Las compañías con calificación A o B presentan fundamentos más sólidos e históricamente han tenido un menor riesgo de sufrir caídas pronunciadas que aquellas con calificación D o E.