El sector inmobiliario registra una modesta ganancia mientras las mejores calificaciones siguen siendo escasas

El viernes 11 de septiembre, el fondo cotizado en bolsa Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE) cerró +0.8% en $43.41, igualando el avance ponderado por capitalización del sector de +0.8%. La amplitud del mercado dentro del sector inmobiliario fue generalizada, con 70.0% de las empresas miembro terminando al alza. La variación del sector ponderada por igual también fue de +0.8%, lo que indica que las ganancias se distribuyeron de manera uniforme entre los diferentes niveles de capitalización, en lugar de estar impulsadas únicamente por las mayores participaciones. Entre los principales impulsores individuales destacaron CoStar Group Inc (+3.3%) y Alexandria Real Estate Equities Inc (+3.2%), mientras que Regency Centers Corporation (-0.9%) fue el principal rezagado. En el mercado general, 9 de los 11 sectores subieron debido a que la moderación de los precios del crudo y las lecturas esperadas de inflación aliviaron las presiones inmediatas sobre los precios.

Aun con el avance del viernes, el sector enfrenta una persistente presión macroeconómica. Las valoraciones de las propiedades y los modelos de financiamiento siguen siendo sensibles a la política de tasas de interés, donde los elevados rendimientos de los bonos continúan poniendo a prueba las valoraciones del mercado. En los segmentos residencial y de financiamiento, las tasas hipotecarias que rondan por encima del 7% han endurecido las condiciones de financiamiento, manteniendo altos los costos de endeudamiento en todo el panorama inmobiliario comercial y residencial.

Varias de las principales participaciones también se prepararon para abordar su estrategia operativa y la demanda de propiedades. La firma especializada en logística Prologis anunció su próxima presentación en la Bank of America Global Real Estate Conference, a la que se sumarán operadores de complejos residenciales como Essex Property Trust y Mid-America Apartment Communities.

Con $8.3 billion en activos y un ratio de gastos de 0.08%, XLRE ofrece una exposición de bajo costo al sector inmobiliario, aunque el rendimiento a más largo plazo refleja el lastre persistente del ciclo de tasas de interés: el fondo ha variado -2.4% durante el último mes y se sitúa -0.9% en las últimas cien sesiones. A seis meses, XLRE registra +2.7%, mientras que su rentabilidad a doce meses es de +2.0%. EasyAlpha califica a cada empresa frente a sus pares del sector. Actualmente, solo el 36.1% del peso calificado del fondo corresponde a empresas con calificación A o B. Las empresas calificadas con A o B cuentan con fundamentos más sólidos e históricamente han presentado un menor riesgo de sufrir caídas pronunciadas en comparación con las empresas calificadas con D o E.