El sector inmobiliario repunta por la rotación hacia el valor, pero la calidad sigue baja

El sector inmobiliario registró compras generalizadas el martes 20 de octubre, con 96.3% de sus integrantes al alza a pesar de que solo el 31.5% del grupo cuenta con una calificación de calidad de A o B. Las empresas inmobiliarias medianas y pequeñas marcaron el paso, ya que una medición equiponderada del sector cerró en +1.8% en comparación con la marca ponderada por capitalización de +1.7%. Esa participación ayudó a que el fondo cotizado en bolsa que sigue al grupo, el Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE), terminara en +1.7%. La jornada avanzó mientras los inversionistas rotaron fuera de las acciones tecnológicas hacia sectores orientados al valor. Durante la sesión, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó 1.5 puntos básicos hasta el 5.121%. El optimismo general del mercado recibió un impulso adicional cuando los precios del petróleo crudo se moderaron.

Alexandria Real Estate Equities Inc lideró el sector, terminando en +5.0%, mientras que CoStar Group Inc cerró en +3.9%. En todo el sector, solo una mínima fracción de compañías perdió terreno, y SBA Communications Corp registró el desempeño más débil tras cerrar en -1.2%. El movimiento coincidió con una jornada mayormente positiva en los mercados bursátiles, donde 9 de los 11 sectores subieron.

El avance de una sola sesión contrasta con el desempeño del sector a más largo plazo. En las últimas cien sesiones, XLRE se ubica en -3.7%, y su rendimiento en los últimos doce meses es de -0.2%. EasyAlpha califica a cada empresa frente a sus pares del sector. Las compañías con calificación A o B cuentan con fundamentos más sólidos y, históricamente, han conllevado un menor riesgo de grandes caídas que las calificadas con D o E.

En todo el fondo, ese modesto perfil de calidad deja a la mayoría de las posiciones en los niveles promedio e inferiores. Aunque XLRE ofrece acceso de bajo costo al sector con un ratio de gastos de 0.08%, el patrimonio de $7.7 billion del fondo implica que el capital de los inversionistas se mantiene predominantemente en empresas con un mayor riesgo histórico de caídas. Aun así, el repunte del martes reflejó una rotación más amplia del mercado en lugar de un cambio estructural en los fundamentos del sector inmobiliario.