不動産セクターが下落、商業用不動産への懸念がXLREの重荷に

9月2日（水）、不動産セクターは主要銘柄の下落が重荷となり、値上がり銘柄がわずか27.6%銘柄にとどまるなか、時価総額加重平均ベースで-0.8%下落しました。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）である不動産セレクト・セクターSPDRファンド（XLRE）は、-0.7%下落の$43.73で取引を終えています。全11セクター中10セクターが上昇するなかで不動産株の売りが際立ちました。米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が商業用不動産が抱えるストレスが今後数年間続く可能性があると警告したことが背景にあります。

セクター内部を見ると、時価総額の大きい主力銘柄の下げが、セクター全体の平均的な銘柄以上に時価総額加重平均指数を押し下げました。時価総額加重ベースでの-0.8%の下落に対し、均等加重ベースでのセクターの下落率は-0.4%にとどまっています。コスター・グループ（-2.3%）が下落を主導しました。ホスト・ホテルズ＆リゾーツ（+2.2%）やアレクサンドリア・リアル・エステート・エクイティーズ（+2.1%）などの上昇も見られたものの、局所的な動きにとどまり、セクター全体の下落圧力を打ち消すには至りませんでした。

この日の市場で、不動産セクターは他のセクターから取り残される形となりました。S&P 500が0.5%上昇したにもかかわらず、不動産は同指数で唯一の下落セクターとして逆行安となりました。

当ファンドは$8.6 billionの純資産を有し、経費率0.08%で不動産セクターへの投資機会を提供していますが、上位評価銘柄の組入比率は少数にとどまります。EasyAlphaでは同業他社との比較に基づいてセクター内の各銘柄を格付けしており、現在、ファンド内で格付け対象となっている銘柄のうち、AまたはBの評価を得ている企業の比率は37.4%となっています。過去の傾向として、これら上位ランクの企業はDやE評価の企業と比べてファンダメンタルズが強固で、大幅な下落リスクが低い傾向にありますが、そうした相対的な強さがあってもセクター全体にかかる圧力から完全に免れるわけではありません。過去1カ月間で、同ファンドは-3.2%下落しています。