不動産セクター、米利回り急上昇のなか大型株がXLREを下支え

9月1日（火）、不動産セクターは銘柄ごとの明暗が分かれ、値上がり銘柄は43.3%にとどまりました。時価総額加重ベースでの-0.1%の下落率は、均等加重ベースの-0.2%の下げを小幅に上回りました。同セクターに連動する上場投資信託（ETF）である不動産セレクト・セクターSPDRファンド（XLRE）は-0.1%下落しました。ウェルタワー（+1.8%）やリージェンシー・センターズ（+1.7%）の上昇が、エクイニクス（-1.8%）の軟調さを相殺する形となりました。この低調な地合いの背景には、原油価格の上昇によって市場全体でインフレ懸念が再燃したことがあります。エネルギーコストの高騰を受け、米10年債利回りは4.79%近辺まで上昇しました。債券市場では中央銀行による追加利上げ観測の高まりも意識されています。

利回りの急伸は株式市場全体の慎重なムードにつながり、主要11セクターのうち上昇したのは4セクターにとどまりました。債券利回りの上昇が金利敏感株の強い重荷となるなか、売り圧力は市場全体へと波及しました。なかでも住宅関連株の下げが目立ち、フィラデルフィア住宅株指数は取引時間中に2%下落しました。対照的に、ヘルスケアや商業施設を手がける大手不動産企業は小幅な上昇を見せ、ファンド全体の下落を食い止めました。

XLREを通じて同セクターの動向を追う投資家にとって、ファンドの終値は$44.05となり、過去1カ月間の騰落率は-2.5%となりました。時価総額加重ベースでの-0.1%の下落と、均等加重ベースでの-0.2%の下落との差は、中小型株に比べて時価総額上位の大型銘柄が相対的に下支え役となったことを示しています。この日上昇した銘柄は43.3%にとどまったものの、主要構成銘柄の堅調さがファンド全体の下げを最小限に抑えるのに貢献しました。

同ファンドでは、評価対象組入比率の41.5%がA評価またはB評価の企業で占められています。AまたはBの評価を受けた企業はファンダメンタルズが強固であり、過去のデータからもDやE評価の企業と比べて大幅な下落に見舞われるリスクが低い傾向にあります。マクロ経済の逆風が株式市場全体に重くのしかかったこの日、こうした質の高い銘柄への集中が一定の安定性をもたらしました。