トークン化株式への規制緩和でロビンフッド株が上昇、高成長が「B」評価を後押し

• 当社の見解： EasyAlphaはロビンフッド・マーケッツ（Robinhood Markets Inc）のクオリティをBと評価しています。力強い成長力によりS&P 500の金融サービス部門で大半の同業他社を上回る一方、バリュエーションが主な注視点となっています。
• 当日の動き： トークン化株式取引に対する規制緩和を受け、株価は9.1%上昇し、終値は119.82ドルとなりました。
• 今後の注目点： 11月4日（水）に予定されている第3四半期決算発表です。

9月18日（金）、デジタル証券に関する規制環境の変化を好感し、ロビンフッド・マーケッツの株価は9.1%上昇しました。米証券取引委員会（SEC）は、オンチェーンシステムを用いたトークン化株式の取引に条件付きで道を開く「イノベーション免除」を発表しました。この決定によってトークン化株式の取り組みや独自のブロックチェーン基盤に対する規制上の明確性がもたらされ、暗号資産関連銘柄全体のセンチメントが改善。同日の取引ではデジタル資産プラットフォームのコインベースも11.7%上昇しました。

株価の上昇に伴って取引も活発化し、1日の出来高は20日移動平均の1.6倍に達しました。終値119.82ドル時点での過去1カ月間の騰落率は+25.1%となっています。また、現在の株価は52週安値である63.52ドルを88.6%上回る水準です。

EasyAlphaはロビンフッド・マーケッツのクオリティをBと評価しています。これはS&P 500の金融サービス部門における大半の同業他社を上回る良好なクオリティを示しています。同社は堅調なファンダメンタルズのモメンタムを背景にこの評価を得ています。四半期ベースの売上高は前年同期比で+32.3%拡大し、利益率は42.0%、自己資本利益率（ROE）は23.6%を記録しました。市場サイクル全体を通じたEasyAlphaの過去の分析では、「A」または「B」評価の銘柄は、「D」や「E」評価の銘柄と比べて基礎的ファンダメンタルズが強固で、大幅な下落リスクが低い傾向が示されています。

同社のプロファイルにおいて主な懸念材料となっているのはバリュエーションです。株価収益率（PER）は実績ベースで48.8倍、予想ベースで40.5倍で取引されており、持続的な事業拡大がすでに織り込まれた水準となっています。もっとも、ウォール街のアナリストの見方は概ね前向きで、同社をカバーする28名のアナリストのうち78.6%が買い推奨を維持しており、目標株価の平均である129.34ドルは金曜日の終値から7.9%の上値余地を示唆しています。

株価がこのモメンタムを維持できるかどうかは、規制面での追い風を実際の顧客取引の拡大へと結びつけられるかにかかっています。事業の進捗状況を詳しく見極める次の機会は、11月4日（水）に予定されている同社の決算発表となります。