スペースXの携帯通信参入が通信大手を揺るがし、XLCを押し下げ

金曜日の市場では、11セクター中9セクターが上昇したにもかかわらず、コミュニケーション・サービス・セクターは下落しました。EasyAlphaのデータによると、上場投資信託（ETF）であるコミュニケーション・サービス・セレクト・セクターSPDRファンド（XLC）において、格付け対象の構成比率のうちAまたはB評価の企業が占める割合はわずか22.4%にとどまります。セクター内を見ても、この日の取引で上昇したのはS&P 500構成銘柄のうちわずか38.9%銘柄でした。同ETFを下押しした最大の要因はTモバイルUS（T-Mobile US Inc）で、終値は-13.3%となりました。この急落の背景には、スペースXが全米規模の800MHz帯周波数を取得することで合意し、従来の携帯電話回線に対する衛星通信との直接的な競合への懸念が高まったことがあります。

スペースXは、最大14MHz幅のペアとなる800MHz帯周波数を取得する合意について、技術的課題を解消し、全米での「スターリンク・モバイル」展開を後押しすることを目的としたものだと説明しました。この発表は通信業界に波紋を広げ、投資家の間では衛星モバイルサービスという新たな競合の台頭に対する警戒感が強まりました。衛星との直接競争が意識されたことで、Tモバイルに加えAT&Tやベライゾンといった大手携帯キャリアの投資家心理を動揺させました。

通信キャリア各社の大幅下落は、加重方式の違いによる指数の動きに如実に表れました。時価総額加重ベースでは同セクターが-0.5%となり、XLCは-1.5%で引けました。しかし、均等加重で見た同セクターは-2.4%でした。時価総額加重と均等加重のパフォーマンスに生じた大きな乖離は、通信大手の急落がセクター全体にどれほど重くのしかかったかを物語っています。デジタルメディアやソフトウェア銘柄は通信株の下げを一部相殺する役割を果たし、金曜日にはレディット（Reddit, Inc.）が+2.1%で引けたことで、通信株の売りによる時価総額加重セクターへの打撃はある程度和らげられました。

XLCを通じて同セクターに投資する場合、年率0.08%の経費率がかかります。同ファンドにはデジタルプラットフォームやエンターテインメント企業も含まれていますが、携帯キャリア株の構成比率が高いため、他セクターが上昇基調にある局面でも通信業界の競争環境の変化がファンド全体の足を引っ張る可能性があります。