大手銀行の決算発表控え、米株市場は最高値圏を維持

10月12日（月）、SPYの終値は$778.10となり、市場の過去最高値からの距離は-0.1%となりました。S&P 500は-0.1%で引け、米上位1,000社のうち54.6%が上昇しました。主要指数の値動きは分かれ、ダウ平均は+0.3%、ナスダック100は-0.7%、ラッセル2000小型株指数は-0.4%}で取引を終えています。

ニューヨーク市場の取引時間外に、独自の定量指標の変動に伴い、EasyAlphaはS&P 500採用銘柄のうち複数銘柄の評価を見直しました。コグニザント・テクノロジー・ソリューションズ クラスA（CTSH）は値動きを背景に評価をDからBへ、ユナイテッド・レンタルズ（URI）は市場センチメントを理由にEからDへ、W・W・グレインジャー（GWW）も市場センチメントを理由にCからAへと引き上げました。これらの見直しは企業自身の発表や個別材料によるものではなく、当社独自の分析評価の変動を反映したものです。

一方で、コーニング（GLW）は値動きを理由に評価をCからEへ、ルメンタム・ホールディングス（LITE）も値動きからCからDへ、コヒーレント（COHR）も値動きを背景にDからEへと引き下げました。評価引き上げと同様に、これら下方修正も当社独自の測定指標の変動に直接起因するものであり、値動きに対する社内評価の変化を反映しています。

ニューヨーク市場の休場中に行われた24時間取引では、主要コモディティおよび為替相場の値動きは総じて落ち着いていました。ニューヨーク時間午前10時時点の夜間取引では、銀が-0.5%、金が+0.4%、対ドルでのユーロは-0.2%、対ドルでの円は+0.1%となっています。

10月13日（火）の動向に目を向けると、企業の決算スケジュールは第3四半期の決算発表へと移り、本日の取引時間中には当社のカバレッジ対象企業のうち11社が決算発表を予定しています。寄り付き前に発表を控える銘柄には、JPモルガン・チェース（JPM、評価A）、ジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ、評価B）、ユナイテッドヘルス・グループ（UNH、評価C）、ゴールドマン・サックス・グループ（GS、評価B）が含まれます。これら序盤の発表には大手金融機関やヘルスケアの大手企業が名を連ねており、その決算内容は消費者の信用状況、企業の融資需要、ヘルスケア支出の動向を読み解く上で注目されます。本日の発表を皮切りに決算発表が本格化し、今後1週間でカバレッジ対象の124社が決算を発表する予定です。企業の収益力が指数の最高値圏にある株価バリュエーションを正当化できるかどうかに、投資家の関心が集まっています。

本日の取引に向けて注視すべき個別銘柄には、サンディスク（SNDK）、ラムリサーチ（LRCX）、シーゲイト・テクノロジー（STX）が挙げられます。サンディスクは10月12日（月）、中国勢との競争激化やフラッシュメモリ価格の軟化、10月下旬の決算発表を控えた警戒感が報じられる中で大幅に下落しました。ラムリサーチも、アナリストが好調な四半期決算と業績見通しを予想したことで注目を集めています。シーゲイト・テクノロジーは、DRAM（揮発性メモリ）を製造していないものの、中国の半導体製造の進展をきっかけとしたメモリセクター全体の売りを投資家が意識し、10月12日（月）に反落した後も商いが活発となっています。

10月12日（月）に大きく動いた個別銘柄の中には、その勢いを本日の寄り付きに持ち越しているものもあります。S&P 500では、フェア・アイザック（FICO）がコスト削減や人工知能（AI）統合に対する投資家の好意的な評価を受けて+10.8%と急伸し、メドトロニック（MDT）も+3.9%で取引を終えました。対照的に、同日の取引で光通信ネットワーク機器関連銘柄全体に売りが広がったことから、シエナ（CIEN）が-10.0%、ルメンタム・ホールディングス（LITE）が-9.8%と下落銘柄の上位となりました。

今朝の夜間為替市場の動きと米国内市場を結びつける重要な視点として、「米国株のみを保有する投資家にとって、なぜ為替変動が重要なのか」という点が挙げられます。為替の変動は国際分散ポートフォリオや外国資産を直接保有する投資家にしか関係ないと思われがちです。しかし実際には、米国の主要企業の多くが売上高の相当部分を米国外で稼ぎ出しています。米企業が欧州やアジアで製品を販売する場合、売上はユーロや円などの現地通貨で計上されます。それらの通貨が米ドルに対して下落（ドル高）すると、決算書を作成する際に海外売上高をドルに換算した金額が目減りし、企業の売上高や利益の成長にとって直接的な逆風となります。また、ドル高は海外の買い手にとって米国製品の価格上昇を意味するため、海外需要の減少を招くこともあります。逆に、現地通貨が対ドルで上昇（ドル安）すれば、海外売上高のドル換算額は膨らみ、世界市場における米国製品の価格競争力も高まります。海外事業の比率が高い企業ほどこの影響を強く受ける一方、米国内だけで事業を展開する企業が直面する直接的な為替換算リスクははるかに小さくなります。このように、米国株だけを保有している投資家であっても、為替相場の変動は企業の利益率や製品の価格設定、最終利益に常に影響を与えているのです。