米国債利回りの急上昇で公益事業株が全面安

9月9日水曜日の公益事業（ユーティリティ）セクターでは広範かつ全面的な売りが広がり、上昇した銘柄数は0.0%銘柄にとどまりました。時価総額加重平均のセクター指数は-1.2%で引け、等ウェイト指数の-1.2%と一致したことから、大型株から中小型株まで一様に軟調だったことが示されています。同セクターの主要ETFである公益事業セレクト・セクターSPDRファンド（XLU）は、PG&E（-4.1%）が下落を主導したほか、相対的に堅調だったアメリカン・ウォーター・ワークス（0.0%）やAES（-0.1%）でさえプラス圏を維持できず、-1.1%の$42.95で取引を終えました。米国債利回りが数年ぶりの高水準に達したことでディフェンシブな配当利回りの相対的な魅力が薄れ、セクター全体の下落に拍車がかかりました。

水曜日は全11セクター中上昇したのが1セクターのみにとどまるなど、市場全体の地合いも公益株への逆風となりました。中東情勢の緊迫化を背景に原油価格が1バレル＝100ドルを突破するなか、株式市場全体に売りが先行しました。同時に、国債利回りの急上昇によって米10年債利回りは約4.84%まで跳ね上がりました。さらに、債券利回りの上昇がインカム重視の投資資金の競合を招くとともに、公益事業セクターの負債負担を増加させたことが下押し圧力を一層強めました。

EasyAlphaでは、同業他社との比較に基づいて各企業をAからEまでの5段階で評価しています。AまたはB評価の企業は強固なファンダメンタルズを備えており、過去のデータではDやE評価の企業と比べて大幅な下落に見舞われるリスクが低い傾向にあります。しかし、XLUにおける上位2段階（AまたはB）の組み入れ比率はわずか28.5%にとどまり、ポートフォリオの大半が平均的または低評価の企業に偏っていることを示しています。

今回の下落により、同セクターが直面している厳しい局面が長期化しています。最近のパフォーマンスを見ると、XLUは過去1か月で-0.4%、過去6か月で-7.0%、過去12か月では-48.4%の推移となっています。