SpaceX参入の脅威でTモバイル株が急落、それでもファンダメンタルズ評価は「B」を維持

• 見解： EasyAlphaはTモバイルUS（T-Mobile US Inc）をBと評価しており、S&P500指数の同業他社の大半と比べて優れたクオリティと強固なファンダメンタルズを備えていることを示しています。
• 当日の動き： スペースXが競合キャリアの立ち上げに向けて基地局サイトを探しているとの報道を受け、株価は7.7%急落し、146.54ドルで引けました。
• 注目ポイント： 10月28日（水）に予定されている第3四半期決算発表。

金曜日の取引で、TモバイルUSの株価は大商いのなか-7.7%で引け、売買高は20営業日平均の1.5倍に達しました。この急落は、過去1年間における同社株の1日あたりの下落率として3番目の大きさです。急落のきっかけとなったのは、スペースXが米国内の約8万か所の基地局サイトへのアクセス確保に向けて積極的に交渉を進めているという報道でした。スターリンクの親会社である同社がこのインフラを確保すれば、全米規模で第4の携帯キャリア網を構築できることになり、AT&T、ベライゾン、Tモバイルによる大手通信キャリアの寡占体制に直接の競争をもたらすことになります。

報道によると、スペースXは既存の通信事業者に挑むべく、全米で第4の携帯通信キャリアを立ち上げることを目指しています。潤沢な資金力を持つ新たな競合相手が業界の価格決定力を損なうとの懸念から、投資家は即座に売りで反応しました。金曜日の急落によって株価は直近安値を更新し、52週高値を33.7%下回る水準まで落ち込みました。この急落によって足元の軟調な値動きも一段と深まり、過去1か月間の騰落率は-11.4%となっています。

1日での大幅な下落は、同社の財務健全性を改めて見極めるきっかけとなります。金曜日の取引を迎えた時点で、EasyAlphaによるTモバイルUSの評価はBとなっており、S&P500指数の同業他社と比較して良好なクオリティを示していました。過去のデータによれば、「A」または「B」と評価された企業は、「D」や「E」の企業よりもファンダメンタルズが強固で、大幅な株価急落のリスクが低い傾向にあります。ただし、この相対評価は将来の株価を予測するものではなく、良好な評価であっても下落を防げるわけではありません。直近の四半期決算において、Tモバイルの純利益率は11.5%、自己資本利益率（ROE）は18.0%を記録しています。

金曜日の急落によってTモバイルのバリュエーションは低下し、過去実績ベースの株価収益率（PER）はアナリストが魅力的と捉える16.1倍となりました。ウォール街は依然として同社株におおむね強気であり、カバーするアナリスト28人のうち82.1%が「買い」推奨を維持しています。コンセンサス目標株価は236.84ドルで、金曜日の終値を61.6%上回る水準です。

Tモバイルにとって最大の課題は、長期化する株価の低迷です。スペースXの報道が出る前から株価は反発のきっかけを掴めずに推移しており、年初来の騰落率は-27.8%にとどまっています。短期的には、テクニカル面の弱さから悪材料に敏感に反応しやすい状況です。同社は10月28日（水）に予定されている第3四半期決算発表の場で、市場の懸念に向き合う機会を迎えます。