AI期待でハイテク株が上昇も、高クオリティ銘柄は依然として少数派

10月26日（月）の情報技術（IT）セクターは幅広い銘柄に買いが入り、構成銘柄のうち73.2%銘柄が上昇しました。しかし、この上昇の足元を支える企業のクオリティにはばらつきが見られます。上場投資信託（ETF）のテクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンド（XLK）は、+1.7%の$186.39で取引を終えました。均等加重ベースでのセクターの上昇率は+1.6%となり、時価総額加重ベースの+1.5%を上回ったことから、メガキャップの主要ハイテク株よりも中小型銘柄の寄与がやや大きかったことが示されています。しかしファンド全体で見ると、評価対象ポートフォリオの中で最高水準となるAまたはBのクオリティ評価を得ている銘柄はわずか24.2%にすぎません。この日の取引は、Anthropicが新規株式公開（IPO）を申請したことで人工知能（AI）向けハードウェアへの期待が再燃し、プラスへと転じました。同時に、主要ハイテク企業の決算発表や米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定を控えて米長期金利が低下したことも支援材料となりました。

データセンターの拡張に関連するハードウェアや光ネットワーク関連サプライヤーがセクターの上昇を牽引しました。ルーメンタム・ホールディングス（Lumentum Holdings Inc）はこの日の値上がり率トップとなり、+8.2%で引けました。この上昇は、光部品の供給能力逼迫を理由に、アナリストが目標株価1,200ドルで新規カバレッジを開始したことを受けたものです。また、AIインフラへの投資意欲が再び高まる中、半導体各社が市場全体の上昇を主導したことから、主要半導体メーカーにも堅調な買いが入りました。

ハードウェア株が幅広く買われた一方で、事業環境の逆風に直面するソフトウェアやアナリティクス関連銘柄には急激な下落リスクも浮き彫りとなりました。フェア・アイザック（Fair Isaac Corporation）はセクター内で最もパフォーマンスが悪く、-13.3%で取引を終えました。同社が優遇プログラム参加金融機関向けの卸売住宅ローンスコア価格を10ドルに据え置くと決定したことが嫌気された形です。この急落は、価格据え置きの決定と、ウォール街のアナリストによる同日の目標株価引き下げが重なったことによるものです。

こうした銘柄間の乖離は、同セクターの投資家が直面している複雑な投資環境を物語っています。この日は買い安心感が広がったものの、より長い期間で見ると依然として下押し圧力が続いていることが分かります。XLKの騰落率は過去1カ月間で-5.0%、過去12カ月間で-36.5%となっています。一部の個別銘柄に見られた急落は、市場全体の上昇の波に乗るだけでは、企業のファンダメンタルズに関わる事業リスクからポートフォリオを守れないことを浮き彫りにしています。セクター全体において、AまたはBの評価を得た企業はより強固なファンダメンタルズを備えており、過去のデータでもDまたはEの企業と比べて大幅な下落リスクが低い傾向にあります。そのため同ファンドは、相場全体が反発している局面であっても、低評価銘柄による下落リスクに大きくさらされ続けることになります。